A divulgação do payroll (Non-Farm) vai acontecer esta noite. O que realmente vale a pena observar talvez não seja apenas o dado de emprego em si, mas se ele consegue continuar derrubando as expectativas de alta da taxa de outubro.

Agora, o mercado já precifica uma alta em outubro em cerca de 23%; nos últimos dias, isso estava perto de 70%. A expectativa já mostrou uma acomodação bem clara.

Então, se desta vez o Non-Farm apenas mantiver a probabilidade em torno de 20% — ou ainda, depois da divulgação, revise para cima — os ativos de risco podem não conseguir sustentar esse fôlego.

O cenário que eu mais espero é este:
Que o payroll dê mais um empurrão e derrube diretamente a probabilidade de alta para perto de 10%.

Assim, o mercado ganharia um período de “vazio” de expectativas. Os ativos de risco poderiam então seguir em frente por mais alguns dias, ou até fazer com que o movimento desta semana se desenhe.

Quanto ao fato de a expectativa de alta voltar a subir depois, não é algo que precise preocupar; o que realmente precisa evitar é: a expectativa só relaxa por um momento, e o payroll, após cair, já puxa ela de volta imediatamente.

Os dados são apenas a aparência; o que importa esta noite é como a precificação vai se mover.
#非农就业数据