O Bitcoin está entrando em outubro com uma pergunta macro familiar:
Os rendimentos do Tesouro em queda podem dar espaço suficiente aos ativos de risco para a próxima perna mais alta?
A BTC subiu aproximadamente 1% em direção à faixa de US$ 84.800–US$ 85.000, à medida que os rendimentos do Tesouro dos EUA recuaram abruptamente das máximas de vários anos. O movimento ocorreu pouco antes do relatório de Payrolls Não Agrícolas (Nonfarm Payrolls) dos EUA de setembro, fazendo com que os dados de empregos de sexta-feira sejam um dos catalisadores de curto prazo mais importantes para os mercados de cripto.
A história maior não é apenas o movimento diário do Bitcoin.
É a mudança na relação entre os rendimentos do Tesouro, as expectativas do Federal Reserve, o mercado de trabalho dos EUA e a liquidez global.
Dados recentes de mercado mostram que o rendimento dos Treasuries de 10 anos atingiu brevemente cerca de 5,34%, seu nível mais alto desde 2002, antes de recuar. Ao mesmo tempo, as expectativas para uma alta da taxa do Fed em outubro caíram drasticamente ao longo da semana. �
The Wall Street Journal +1
Essa combinação está dando ao Bitcoin um espaço para respirar.
📈 A área de US$ 85 mil do Bitcoin está virando um campo de batalha macro
O Bitcoin mostrou resiliência notável apesar do aumento enorme nos rendimentos dos títulos.
Após a venda forte dos Treasuries em setembro, o rendimento de 10 anos subiu acima de 5,3%, criando pressão em ativos de risco tradicionais. Ainda assim, $BTC permaneceu na região de meados de US$ 80 mil.
Agora a situação mudou temporariamente.
Conforme os rendimentos dos Treasuries caíram, o Bitcoin se recuperou em direção a US$ 85 mil, sugerindo que os traders estão respondendo não apenas a desenvolvimentos específicos do cripto, mas também a mudanças nas condições financeiras globais.
Isso é importante porque o Bitcoin cada vez mais negocia como um ativo sensível ao macro.
Quando os rendimentos sobem rapidamente, os investidores podem ganhar mais com dívidas do governo relativamente de baixo risco, o que pode reduzir o apetite por ativos voláteis.
Quando os rendimentos caem, essa pressão pode diminuir.
Então a pergunta para o BTC já não é apenas “Os compradores estão voltando?”
É:
A reversão do rendimento dos Treasuries pode continuar?
Se os rendimentos continuarem caindo, o ambiente pode se tornar mais favorável para o Bitcoin e outros ativos de risco.
Se os rendimentos voltarem a subir, a pressão pode retornar rapidamente.
🏦 As expectativas do Fed mudaram rápido
Um dos maiores desenvolvimentos desta semana foi a rápida reprecificação das expectativas do Federal Reserve.
Os mercados haviam precificado uma probabilidade bem maior de outro aumento de juros na reunião de 28 de outubro. Essa probabilidade agora caiu acentuadamente, com a precificação recente do mercado colocando a probabilidade do aumento de outubro na faixa de cerca de 20% a meados do fim da faixa de 20% (mid-to-high 20%). �
The Wall Street Journal +1
O vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, também ressaltou a necessidade de os formuladores de políticas levarem mais tempo para avaliar a mudança no ambiente econômico.
Isso importa para o cripto porque expectativas de política monetária podem influenciar:
Expectativas do Fed → rendimentos dos Treasuries → liquidez do dólar → apetite por risco → Bitcoin/altcoins
Essa reação em cadeia às vezes pode ser mais importante do que um único título do mundo cripto.
Mas há uma grande complicação.
As pressões inflacionárias não desapareceram completamente.
⚠️ Manufatura forte + preços mais altos criam um quadro complicado para o Fed
A atividade manufatureira dos EUA permaneceu em território de expansão, enquanto o componente de Preços Pagos disparou.
Isso cria uma situação difícil para o Federal Reserve.
Se a atividade econômica permanecer relativamente forte enquanto os preços de insumos continuarem subindo, os formuladores de políticas têm menos espaço para afrouxar agressivamente as condições financeiras.
Portanto, os investidores não devem interpretar automaticamente a queda dos rendimentos como o início de um ciclo de corte de juros de longo prazo.
Um movimento de mercado ainda não é uma tendência.
Os próximos relatórios econômicos vão importar.
🇺🇸 O relatório de NFP desta sexta-feira pode definir a direção de curto prazo
É aqui que o relatório de Nonfarm Payrolls de setembro se torna extremamente importante.
Economistas têm buscado algo como 90.000 novos empregos e uma taxa de desemprego em torno de 4,1%, embora as previsões variem bastante. A Reuters notou uma ampla faixa de previsão de cerca de 35.000–180.000 empregos, destacando o quanto a surpresa potencial pode ser grande. �
Reuters
Se os empregos vierem abaixo do esperado:
Os mercados podem interpretar isso como evidência de que o mercado de trabalho está perdendo força.
Isso poderia:
Menores expectativas de alta do Fed → empurrar os rendimentos dos Treasuries para baixo → enfraquecer a pressão sobre juros → apoiar BTC e ativos de risco.
Se os empregos vierem muito mais fortes:
A reação oposta se torna possível.
Um mercado de trabalho forte pode reacender expectativas de que o Fed precisa manter uma política restritiva por mais tempo.
Isso poderia impulsionar:
Rendimentos maiores → dólar mais forte → liquidez mais apertada → pressão sobre BTC e altcoins.
Também existe um cenário intermediário.
Um número moderado de empregos poderia potencialmente ser o resultado mais interessante para os mercados, porque mostraria atividade econômica em continuidade sem aumentar de forma dramática a pressão por mais aperto.
🪙 BTC: o trade macro continua vivo
Para o Bitcoin, o cenário atual é sobre mais do que a faixa de US$ 85 mil.
O BTC está entrando no 4º trimestre após um 3º trimestre excepcionalmente forte, de acordo com os dados de mercado fornecidos, com o Bitcoin ganhando cerca de 42,7% no trimestre.
Isso cria duas forças em oposição.
Fator altista:
Rendimentos menores dos Treasuries e expectativas reduzidas para mais um aumento imediato do Fed podem melhorar o cenário macro.
Fator de risco:
O Bitcoin já vivenciou um avanço trimestral poderoso, o que significa que traders podem ficar mais sensíveis a realização de lucros, alavancagem e surpresas macro negativas.
Portanto, perseguir uma ruptura apenas porque o BTC se aproxima de US$ 85 mil pode não ser a consideração mais importante.
A reação após a ruptura importa mais do que a própria ruptura.
Um movimento sustentado acima da resistência com forte demanda à vista contaria uma história diferente de um pico temporário seguido de vendas fortes.
💎 ETH: a Ethereum consegue acompanhar a recuperação macro do Bitcoin?
A Ethereum entra no 4º trimestre com um momento recente ainda mais forte.
Os dados fornecidos mostram que $ETH ganhou aproximadamente 70,8% no 3º trimestre, seu avanço trimestral mais forte desde o 1º trimestre de 2021.
Isso torna a ETH particularmente interessante se as condições de liquidez melhorarem.
Se os rendimentos dos Treasuries continuarem caindo e o Bitcoin mantiver sua estrutura, o capital potencialmente pode girar ainda mais para ativos cripto de maior beta.
Mas há outro lado.
O desempenho anterior mais forte da ETH também significa que as expectativas são maiores. Se as condições macro piorarem de repente, ativos de maior beta podem sofrer quedas mais amplas do que o Bitcoin.
Para a ETH, portanto, eu observaria três coisas de perto:
Estabilidade do BTC + rendimentos dos Treasuries + força relativa da ETH
Se o Bitcoin segurar enquanto os rendimentos caem e a ETH começar a voltar a superar o BTC, isso indicaria um apetite por risco mais forte em todo o mercado de cripto.
🚨 $NEAR : Uma história de risco completamente diferente
Embora BTC e ETH estejam sendo impulsionados principalmente por condições macro, a NEAR está lidando com um problema de segurança específico do cripto.
A NEAR Intents sofreu um exploit reportado de US$ 3,8 milhões, forçando a plataforma a interromper os serviços enquanto a vulnerabilidade era corrigida. A equipe disse que os usuários afetados seriam compensados integralmente. �
Cointelegraph +1
Essa é uma distinção importante para os investidores.
Uma queda do BTC puxada pelo macro e um evento específico de segurança do protocolo não são o mesmo tipo de risco.
A situação da NEAR destaca por que os investidores devem examinar a infraestrutura por trás de um token, em vez de olhar apenas gráficos de preço.
Para a NEAR, as questões importantes agora são:
Como exatamente a vulnerabilidade ocorreu?
A vulnerabilidade foi completamente corrigida?
Todos os serviços afetados estão operando normalmente?
Como a compensação será tratada?
O que o relatório completo pós-incidente revela?
O incidente afeta a confiança na adoção das NEAR Intents?
Até que mais detalhes técnicos sejam publicados, a NEAR deve ser tratada como uma operação com maior risco de evento em comparação com simplesmente seguir a tendência macro mais ampla do BTC.
A reportagem recente também diz que os fundos roubados foram rastreados por meio de atividade entre cadeias (cross-chain) até o Bitcoin, enquanto a investigação permanece em andamento. �
PrimeXBT +1
🌍 Europa e petróleo adicionam mais uma camada de risco
Os traders de cripto também não podem ignorar o ambiente global mais amplo.
Os rendimentos dos títulos do governo francês subiram em relação aos Bunds alemães, alargando o spread França-Alemanha para níveis não vistos em anos. Ao mesmo tempo, as tensões geopolíticas e os preços mais altos do petróleo estão mantendo os riscos inflacionários elevados.
Isso cria uma combinação incomum:
Petróleo mais alto + rendimentos de títulos mais altos + preocupações fiscais = potencialmente condições financeiras globais mais apertadas.
Isso é importante porque o Bitcoin pode se beneficiar de liquidez mais fácil, mas pode ter dificuldades se os rendimentos globais continuarem subindo.
A cobertura recente da Reuters descreveu o mercado de Treasuries atingindo uma máxima de rendimento em 24 anos, enquanto preocupações no mercado de títulos europeu e a força do dólar permaneceram fatores importantes para os investidores. �
Reuters
🔍 O que eu estou observando agora
Para as próximas sessões, eu me concentraria menos em manchetes individuais e mais na interação entre estes indicadores:
1️⃣ NFP dos EUA
O catalisador imediato.
2️⃣ Rendimento do Treasury de 10 anos
Um movimento sustentado para baixo pode melhorar o ambiente para ativos de risco.
3️⃣ Expectativas do Federal Reserve
Observe se os mercados continuam reduzindo as expectativas por mais aperto.
4️⃣ Dólar dos EUA
Um dólar mais forte pode criar pressão adicional sobre os ativos globais de risco.
5️⃣ Estrutura do preço do BTC
Observe se o Bitcoin consegue construir aceitação acima da faixa de US$ 80 mil e meio (mid-$80K), em vez de simplesmente fazer um pavio (wick) acima disso.
6️⃣ Força ETH/BTC
Isso pode ajudar a revelar se o capital está começando a girar mais profundamente para o cripto.
7️⃣ Atualizações de segurança da NEAR
Para a NEAR especificamente, remediação técnica e transparência são mais importantes do que hype no curto prazo.
🧠 A visão maior do investimento
A parte mais interessante deste mercado é que o cripto está cada vez mais se tornando um reflexo do ciclo global de liquidez.
O Bitcoin pode disparar quando os rendimentos caem.
O Ethereum pode acelerar quando a aversão ao risco aumentar.
Altcoins podem superar quando a liquidez se move mais para baixo na curva de risco.
Mas o oposto também é verdade.
Se os rendimentos dos Treasuries voltarem em direção às máximas recentes, o dólar se fortalece e o Fed fica mais hawkish, e o cripto pode enfrentar mais uma onda de volatilidade.
Por isso, os investidores devem evitar tratar uma única vela verde como confirmação de um novo ciclo altista.
Observe a liquidez. Observe os rendimentos. Observe o Fed. Depois observe o preço.
🚀 Conclusão final
O Bitcoin se aproximando de US$ 85 mil é importante, mas o verdadeiro catalisador está fora do mercado cripto.
O relatório de NFP desta sexta-feira pode influenciar os rendimentos dos Treasuries, as expectativas do Fed e o dólar — e esses fatores, em última instância, podem determinar se o BTC consegue estender sua recuperação.
Para o BTC, a questão-chave é se a queda dos rendimentos vira uma tendência sustentada.
Para a ETH, a questão é se a melhora da liquidez pode sustentar a força relativa contínua após seu poderoso desempenho no 3º trimestre.
Para a NEAR, o foco é diferente: segurança, remediação e confiança após o exploit de US$ 3,8 milhões da NEAR.
O mercado de cripto pode estar entrando no 4º trimestre com forte impulso, mas o próximo movimento provavelmente será decidido pela disputa entre crescimento econômico, inflação, taxas de juros e liquidez.
Sem FOMO. Sem alavancagem cega. Deixe os dados confirmarem a tendência.
