Os EUA divulgam os dados de emprego não-agrícola às 20h30 (horário local). O mercado espera um acréscimo de 84 mil–90 mil, com a taxa de desemprego mantida em 4,1% e a remuneração por hora no mês subindo 0,3% (m/m). Os 162 mil de agosto foram quase três vezes acima do esperado; desta vez, a queda é o retorno ao padrão, não um sinal de enfraquecimento.
Meu ponto de vista: não fique focando no headline e na comparação com agosto. Os cortes de pessoal já estão próximos das mínimas de décadas, e a oferta de mão de obra também está sendo pressionada pelo aperto das políticas de imigração. Assim, um aumento mensal adicional de 50 mil já seria suficiente para manter a taxa de desemprego sob controle. Portanto, 80 mil–100 mil, com a taxa de desemprego sem mexer, é apenas “manter-se estável”, e não é suficiente para recolocar a probabilidade de um aumento de juros em outubro, que já caiu para cerca de 25%, em patamar mais alto.
O que realmente consegue alterar a precificação está em duas pontas: ou as novas contratações ficam claramente acima de 150 mil e a remuneração por hora volta a acelerar, ou então vira negativa e a taxa de desemprego dispara para acima de 4,3%. Nessa faixa intermediária, o ruído é maior do que o sinal. A inflação ainda está acima de 3%; este relatório de emprego parece mais uma validação do que uma virada.
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Meu ponto de vista: não fique focando no headline e na comparação com agosto. Os cortes de pessoal já estão próximos das mínimas de décadas, e a oferta de mão de obra também está sendo pressionada pelo aperto das políticas de imigração. Assim, um aumento mensal adicional de 50 mil já seria suficiente para manter a taxa de desemprego sob controle. Portanto, 80 mil–100 mil, com a taxa de desemprego sem mexer, é apenas “manter-se estável”, e não é suficiente para recolocar a probabilidade de um aumento de juros em outubro, que já caiu para cerca de 25%, em patamar mais alto.
O que realmente consegue alterar a precificação está em duas pontas: ou as novas contratações ficam claramente acima de 150 mil e a remuneração por hora volta a acelerar, ou então vira negativa e a taxa de desemprego dispara para acima de 4,3%. Nessa faixa intermediária, o ruído é maior do que o sinal. A inflação ainda está acima de 3%; este relatório de emprego parece mais uma validação do que uma virada.
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