Inflação “abaixo do esperado”: por que o Fed ainda poderia continuar subindo os juros?
O PCE dos EUA divulgado em 30 de setembro (referente a agosto) foi de 3,4%, bem abaixo da projeção de 3,7% — porém, o dado mensal (0,3%) na verdade acelerou, e o PCE subjacente ficou estável em 3,0%, ainda sem dar espaço para dizer que “esfriou”. A verdadeira virada está em outro lugar: a revisão do PIB do 2º trimestre (valor final) subiu de 1,5% para 2,2%; e em setembro o ADP ainda adicionou 90 mil vagas. A economia está forte demais.
Por isso, o mercado só se atreve a apostar em “não haverá alta em outubro” (a probabilidade caiu de 70% para 35%), mas ninguém se atreve a apostar em “fim do aperto” — e o rendimento do Tesouro americano de 10 anos chegou a disparar para o pico de 2024, em 5,3%.
Traduzindo para a linguagem do cripto: a bota do aperto de liquidez ainda não caiu por ora, e os ativos de risco respiraram aliviados; mas a inflação subjacente continua cravada acima de 3%, e a “faca” dos aumentos de juros ainda está no ar.
Escolha de lado: você é o “time dos dados mais fracos, o ciclo de alta acabou” ou o “time da economia forte, ainda vai ter mais uma alta este ano”?
O PCE dos EUA divulgado em 30 de setembro (referente a agosto) foi de 3,4%, bem abaixo da projeção de 3,7% — porém, o dado mensal (0,3%) na verdade acelerou, e o PCE subjacente ficou estável em 3,0%, ainda sem dar espaço para dizer que “esfriou”. A verdadeira virada está em outro lugar: a revisão do PIB do 2º trimestre (valor final) subiu de 1,5% para 2,2%; e em setembro o ADP ainda adicionou 90 mil vagas. A economia está forte demais.
Por isso, o mercado só se atreve a apostar em “não haverá alta em outubro” (a probabilidade caiu de 70% para 35%), mas ninguém se atreve a apostar em “fim do aperto” — e o rendimento do Tesouro americano de 10 anos chegou a disparar para o pico de 2024, em 5,3%.
Traduzindo para a linguagem do cripto: a bota do aperto de liquidez ainda não caiu por ora, e os ativos de risco respiraram aliviados; mas a inflação subjacente continua cravada acima de 3%, e a “faca” dos aumentos de juros ainda está no ar.
Escolha de lado: você é o “time dos dados mais fracos, o ciclo de alta acabou” ou o “time da economia forte, ainda vai ter mais uma alta este ano”?