Circle defende a substituição do piso de depósitos bancários do MiCA
A Circle apresentou sua resposta formal à revisão direcionada da Comissão Europeia do MiCA, o regulamento de cripto da UE, pedindo mudanças significativas na forma como os emissores de stablecoins são obrigados a manter suas reservas.
O pedido principal do emissor do USDC é a remoção do piso obrigatório de depósitos bancários do MiCA. O foco da Circle é o piso de depósitos bancários do MiCA. Atualmente, os emissores de tokens de moeda eletrônica devem manter pelo menos 30% de suas reservas em depósitos em bancos comerciais, e 60% se a Autoridade Bancária Europeia considerar o token "significativo", um rótulo reservado para as maiores moedas. A Circle quer que esse limite fixo seja substituído por um teste mais flexível baseado em liquidez, uma posição que a alinha com o BCE.
O Banco Central Europeu e o Sistema Europeu de Bancos Centrais solicitaram formalmente à Comissão Europeia, em 22 de setembro de 2026, que exclua a regra da MiCA que obriga os emissores de stablecoins a manter até 60% das reservas como depósitos bancários. Os bancos centrais afirmam que os emissores não devem ser obrigados a manter uma parcela fixa das reservas como depósitos em instituições de crédito, argumentando que esses depósitos podem expor os bancos a oscilações na demanda por stablecoins. Eles querem que a lei seja alterada para que uma percentagem mínima das reservas do token seja mantida em ativos que vençam dentro de um e de cinco dias úteis.
A preocupação do BCE é de risco sistêmico, não de desregulamentação. O ESCB argumenta que este modelo cria uma ligação direta entre emissores de stablecoin e bancos. Essa ligação importa porque, se os detentores fizerem resgates no ritmo, os emissores podem precisar retirar rapidamente os fundos depositados, um comportamento que pode pressionar a liquidez dos bancos exatamente no momento em que ela é mais necessária.
Emissão multipla e lacuna de cobertura da MiCA
A Circle também recomendou preservar a emissão múltipla, que permite que stablecoins circulando globalmente sejam emitidos tanto por entidades autorizadas pela UE quanto por entidades reguladas no exterior. O arranjo é importante para a operação prática de uma moeda como o $USDC, que circula em várias jurisdições sob diferentes estruturas regulatórias.
A Circle também destacou o quão poucos stablecoins importantes atualmente se enquadram no perímetro da MiCA. Apenas três dos 25 maiores stablecoins são compatíveis com a MiCA hoje, segundo a submissão da Circle, apontando para uma lacuna significativa de cobertura que a revisão poderia endereçar.
A consulta de revisão da MiCA da Comissão foi encerrada em 30 de setembro. A submissão da Circle se baseia na experiência da empresa como emissora de tokens de e-money autorizada pela MiCA, tendo emitido o USDC, denominado em dólar, e o EURC, denominado em euro, ao longo de dois anos, no âmbito da estrutura. A Comissão agora avaliará as respostas de participantes do setor, bancos centrais e outros reguladores antes de decidir se propõe alterações à regulamentação.
Fontes:
The Crypto Times: Circle pede à UE que reestruture os requisitos de reservas do stablecoin da MiCA
The Block: Hyperliquid Policy Center, Circle pressionam a UE por perps e reservas de stablecoin na revisão da MiCA
Genfinity: BCE e bancos centrais da UE pressionam para eliminar a regra de 60% de depósito de stablecoin da MiCA