$BTC Agora eu acreditava que as entradas em ETFs e o preço do BTC se moviam na mesma direção — mais dinheiro institucional, maior demanda, preço subindo. A lógica parecia óbvia.
Mas os números da última semana mostraram o contrário. Os Spot Bitcoin ETFs tiveram US$ 2,39 bilhões de entradas líquidas — o melhor resultado desde outubro do ano passado. E, nesse mesmo período, o preço do BTC caiu.
Percebi — eu estava simplificando. As entradas em ETFs mostram demanda apenas de um tipo de participante — instituições por meio de fundos. Já o preço é formado pelo equilíbrio entre todos os compradores e vendedores, incluindo liquidações de posições alavancadas (em um dia, mais de US$ 500 milhões em alavancagem foram eliminados). Além disso, soma-se a rentabilidade dos títulos de 10 anos dos EUA no nível mais alto desde 2007 — taxas mais altas pressionam um ativo sem rendimento, independentemente de o que os ETFs estejam comprando.
Agora, o título “entradas recordes” não leio mais como uma confirmação direta de alta do preço — é só uma parte do quadro.
$BTC #Bitcoin
Mas os números da última semana mostraram o contrário. Os Spot Bitcoin ETFs tiveram US$ 2,39 bilhões de entradas líquidas — o melhor resultado desde outubro do ano passado. E, nesse mesmo período, o preço do BTC caiu.
Percebi — eu estava simplificando. As entradas em ETFs mostram demanda apenas de um tipo de participante — instituições por meio de fundos. Já o preço é formado pelo equilíbrio entre todos os compradores e vendedores, incluindo liquidações de posições alavancadas (em um dia, mais de US$ 500 milhões em alavancagem foram eliminados). Além disso, soma-se a rentabilidade dos títulos de 10 anos dos EUA no nível mais alto desde 2007 — taxas mais altas pressionam um ativo sem rendimento, independentemente de o que os ETFs estejam comprando.
Agora, o título “entradas recordes” não leio mais como uma confirmação direta de alta do preço — é só uma parte do quadro.
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