#以太坊三季度涨70.9%
1️⃣Como o número chegou
Início do trimestre (01/07): ETH ≈ US$ 1.570
Fim do trimestre (30/09): ETH ≈ US$ 2.685–2.690
Alta: (2689,39 ÷ 1569,83 − 1) × 100 ≈ 71,3%; a mídia informou 70,9% por diferença de ponto de corte (queda no fechamento: alguns pontos para cair em ~70,8%~70,9%)
No mesmo período, BTC ficou em cerca de +42,7%~44%; ETH superou BTC em aproximadamente 27 pontos percentuais
2️⃣Por que conseguiu subir tanto
1. Retorno de capital para ETF à vista: o ETF spot de ETH dos EUA teve entrada líquida de cerca de US$ 3,1 bilhões no 3T; só em agosto, cerca de US$ 1,85 bilhão. O valor líquido total dos produtos dobrou para ~US$ 17,8 bilhões
2. Reparo de base baixa: o ETH no início do trimestre estava perto de 1570, que é 68% abaixo da máxima de agosto de 2025 (~4950). Com o mesmo volume de capital, pequenos mercados tendem a reagir mais rápido
3. Atividade on-chain voltou: market cap de stablecoins subiu para ~US$ 292 bilhões; DeFi TVL voltou para 850–880 bilhões; volume de liquidações do Layer2 aqueceu
4. Fator de sentimento: a SEC deu “isenção de inovação” para ações tokenizadas, expectativa de upgrade do Glamsterdam, e detentores de longo prazo não venderam em massa
5. Macro não atrapalhou: rendimento dos Treasuries de 10 anos chegou a 5,29%, mas a força de absorção do ETF foi maior. Cripto superou o mercado de ações dos EUA (Nasdaq no 3T: +2,5%) e ouro (+3,3%)
3️⃣O que observar nos “sufixos”
1. Isso é rendimento do trimestre, não rendimento anual: do início de 2026 até agora, o ETH ainda está levemente negativo (aprox. -9%)
2. Pico do trimestre em 22/09: ~2775; em 30/09 já recuou cerca de 3,5%. A abertura do 4T ficou oscilando entre 2680–2720, sem continuar expandindo alta
3. Perturbações no curto prazo: fundos roubados da Bitget (cerca de US$ 350 milhões) foram trocados por BTC via THORChain, gerando pressão psicológica de venda
4. Padrão histórico mais “frio”: a mediana de retorno do Q4 do ETH ao longo dos anos é apenas ~0,15%, bem inferior à sazonalidade do Q4 do BTC $BTC
$ETH
1️⃣Como o número chegou
Início do trimestre (01/07): ETH ≈ US$ 1.570
Fim do trimestre (30/09): ETH ≈ US$ 2.685–2.690
Alta: (2689,39 ÷ 1569,83 − 1) × 100 ≈ 71,3%; a mídia informou 70,9% por diferença de ponto de corte (queda no fechamento: alguns pontos para cair em ~70,8%~70,9%)
No mesmo período, BTC ficou em cerca de +42,7%~44%; ETH superou BTC em aproximadamente 27 pontos percentuais
2️⃣Por que conseguiu subir tanto
1. Retorno de capital para ETF à vista: o ETF spot de ETH dos EUA teve entrada líquida de cerca de US$ 3,1 bilhões no 3T; só em agosto, cerca de US$ 1,85 bilhão. O valor líquido total dos produtos dobrou para ~US$ 17,8 bilhões
2. Reparo de base baixa: o ETH no início do trimestre estava perto de 1570, que é 68% abaixo da máxima de agosto de 2025 (~4950). Com o mesmo volume de capital, pequenos mercados tendem a reagir mais rápido
3. Atividade on-chain voltou: market cap de stablecoins subiu para ~US$ 292 bilhões; DeFi TVL voltou para 850–880 bilhões; volume de liquidações do Layer2 aqueceu
4. Fator de sentimento: a SEC deu “isenção de inovação” para ações tokenizadas, expectativa de upgrade do Glamsterdam, e detentores de longo prazo não venderam em massa
5. Macro não atrapalhou: rendimento dos Treasuries de 10 anos chegou a 5,29%, mas a força de absorção do ETF foi maior. Cripto superou o mercado de ações dos EUA (Nasdaq no 3T: +2,5%) e ouro (+3,3%)
3️⃣O que observar nos “sufixos”
1. Isso é rendimento do trimestre, não rendimento anual: do início de 2026 até agora, o ETH ainda está levemente negativo (aprox. -9%)
2. Pico do trimestre em 22/09: ~2775; em 30/09 já recuou cerca de 3,5%. A abertura do 4T ficou oscilando entre 2680–2720, sem continuar expandindo alta
3. Perturbações no curto prazo: fundos roubados da Bitget (cerca de US$ 350 milhões) foram trocados por BTC via THORChain, gerando pressão psicológica de venda
4. Padrão histórico mais “frio”: a mediana de retorno do Q4 do ETH ao longo dos anos é apenas ~0,15%, bem inferior à sazonalidade do Q4 do BTC $BTC
$ETH