A Comissão de Serviços Financeiros da Coreia do Sul (FSC) está buscando permitir a negociação tokenizada de ações, títulos e fundos no país, a partir de 4 de fevereiro de 2027, de acordo com uma nova proposta apresentada na quinta-feira, 1º de outubro.
A medida para expandir a tokenização no país acontece à medida que a iniciativa de adiar o regime de imposto sobre renda de cripto que deve entrar em vigor em 1º de janeiro ganha apoio entre parlamentares de diferentes espectros, com integrantes tanto do partido no governo quanto da oposição aderindo ao plano.
A Coreia do Sul quer tokenizar ações, títulos e fundos
A FSC abriu uma janela entre 2 de outubro e 11 de novembro de 2026 para receber comentários sobre regras subordinadas à Lei de Serviços de Investimento Financeiro e Mercados de Capitais e à Lei de Registro Eletrônico.
As duas leis-pai, que começarão a valer a partir de 4 de fevereiro de 2027, ampliarão o escopo da tokenização no país. O regime atual só permite que produtos de investimento fracionado sejam representados na blockchain.
A proposta apresentada hoje ampliará o guarda-chuva para cobrir valores mobiliários convencionais, incluindo ações, títulos e fundos. A declaração da FSC confirmou que ela os colocará ao lado de certificados de beneficiário de trust não monetários e de valores mobiliários de contrato de investimento.
O lançamento está avançando de acordo com o cronograma faseado, mas flexível, definido pelo regulador em 4 de setembro.
Etapa 1: Fundos de mercado monetário e títulos colocados de forma privada para investidores institucionais, ações não listadas por meio de uma estrutura de trust, e títulos de investimento fracionados oferecidos publicamente.
Etapa 2: Valores mobiliários oferecidos publicamente
Etapa 3: Camada de liquidação on-chain vinculada a stablecoins.
Quem pode emitir valores mobiliários tokenizados na Coreia do Sul?
O rascunho da FSC listou as condições que os emissores devem cumprir para emitir valores mobiliários tokenizados no país, incluindo compartilhar livros-razão distribuídos com o Korea Securities Depository, além de pelo menos duas entidades de administração de contas. O regulador também esclareceu que eles não podem cobrar uma taxa direta pelo uso do livro-razão.
A nova categoria de “entidade de administração de contas do emissor” agora permite que empresas que emitem valores mobiliários tokenizados gerenciem contas de clientes também. Apenas instituições financeiras poderiam oferecer esse serviço no passado.
No entanto, empresas que buscam avançar para a categoria de “entidade de administração de contas do emissor” devem primeiro atender a certas condições da FSC:
Deve deter pelo menos 4 bilhões de won em capital próprio
Tenha uma equipe que inclua um especialista em gerenciamento de contas, um especialista em controle interno e dois especialistas em TI.
Do lado da negociação, a proposta adiciona uma unidade de licenciamento de balcão para títulos de dívida, juntando-se às unidades existentes para ações não listadas e certificados de beneficiário de trust não monetários.
A FSC também estabeleceu limites de proteção ao investidor para investidores de varejo, limitando suas compras líquidas anuais em cada bolsa OTC a 100 milhões de won.
Os mesmos legisladores querem adiar novamente o imposto de cripto de janeiro
Enquanto esse quadro avança, cresce a pressão sobre o imposto de renda sobre cripto separado, definido para 1º de janeiro. A alíquota trata os lucros da transferência ou do empréstimo de ativos digitais como renda diversa, tributada a 20% sobre ganhos anuais acima de uma dedução de 2,5 milhões de won.
A Cryptopolitan informou que a alíquota efetiva fica em 22% quando se adiciona uma sobretaxa local de 2%. Os ganhos obtidos em 2027 seriam primeiro declarados e pagos em maio de 2028.
Os apelos para adiar o regime tributário vieram de ambos os lados do espectro político, com o deputado Min Byung-duk, do Partido Democrata no poder, e o deputado Kim Jae-seop, do Partido do Poder Popular, apresentando propostas separadas para empurrar essa medida o máximo possível, até 2030.
De acordo com o The Korea Times e a Cryptopolitan, o deputado Song Eon-seog propôs eliminar as cláusulas do imposto, o deputado Jung Sung-kook apresentou uma data de início em 2030 e o deputado Kim Sang-hoon uma data em 2029.
Um quarto adiamento após três já
A indústria e os investidores estão na mesma direção. A Digital Asset eXchange Alliance disse aos legisladores que as bolsas ainda não têm uma rede padronizada de dados com os reguladores e precisam de mais tempo para construí-la e testá-la.
Uma pesquisa da Tiger Research conduzida com a Chainalysis encontrou que 73,7% dos 2.423 investidores coreanos eram contra o plano. O The Korea Times informou isso, e, segundo a Cryptopolitan, uma petição cidadã pedindo um adiamento foi aprovada com 50.000 assinaturas, encaminhando-a à Comissão de Estratégia e Finanças da Assembleia Nacional.
O governo está mantendo sua posição. O ministro das Finanças, Lee Hyoung-il, apoiou o início em janeiro em 28 de setembro, dizendo que 85% dos investidores detêm cripto no valor de menos de 5 milhões de won e que pouco ou nada teriam a pagar após a dedução.
O imposto foi redigido para um lançamento em 2022 e já foi adiado três vezes, para 2023, 2025 e agora 2027 — razão pela qual o impulso atual marcaria um quarto adiamento.
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