O Bitcoin (BTC) fechou setembro com alta de 6,33%, se afastando de um mês que tem registrado perdas em média desde 2013. Porém, a compra que sustentou a alta enfraqueceu à medida que outubro começa.
Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista encerraram, na quarta-feira, uma sequência de entradas líquidas de 9 dias, enquanto detentores de longo prazo aumentaram suas vendas. Enquanto isso, uma grande barreira de ordens de venda permanece logo acima do preço atual.
Setembro Quebrou Seu Hábito de Derrotas
Desde 2013, setembro tem imposto ao Bitcoin uma perda média de 2,41%, mostram dados da Coinglass. Ainda assim, o mês agora terminou em alta por quatro anos consecutivos, de 2023 a 2026.
O Bitcoin também superou os ativos tradicionais desta vez. A Santiment observou que o ouro caiu mais de 6% em setembro, enquanto o S&P 500 teve uma queda modesta.
A CryptoQuant interpreta o ganho como o início de um novo mercado em alta. Ela disse que o fechamento da semana passada acima da média móvel de 365 dias confirmou a mudança. Seu índice Bull Score agora está em 90 de 100.
A história de outubro reforça esse argumento. O Bitcoin terminou 10 dos últimos 13 meses de outubro em alta, com ganho mediano de 12,73%. Se o padrão se repetirá depende de quem continua comprando, e os dados mais recentes de fluxo mostram menos compradores.
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O apetite de compra do ETF de BTC diminuiu antes do fim do mês
Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA atraíram US$ 998,95 milhões em 21 de setembro, de acordo com a SoSoValue. Isso marcou o maior dia de entrada em quase um ano.
Depois, as entradas diminuíram nas sessões seguintes, caindo para US$ 31,07 milhões em 28 de setembro. Em 30 de setembro, os fundos registraram US$ 148,69 milhões em saídas líquidas, e nenhum dos 12 ETFs registrou entrada.
A desaceleração veio poucos dias depois de os produtos de investimento em cripto registrarem as maiores entradas semanais de 2026.
As fraquezas nas captações dos ETFs refletem uma queda mais ampla na demanda. A CryptoQuant estima que a demanda à vista aparente encolheu 170.000 BTC ao longo de 30 dias. Além disso, o crescimento da demanda por futuros desacelerou de 164.000 BTC em 14 de setembro para 16.000 BTC.
O volume de negociações também ficou baixo. A Glassnode coloca o volume combinado de spot e de ETF em cerca de US$ 6,4 bilhões por dia, na faixa inferior do intervalo pós-lançamento.
Detentores de longo prazo começaram a sacar dinheiro
Com a nova demanda esfriando, os detentores existentes venderam aproveitando a alta. Os detentores realizaram 25.700 BTC em lucro em 22 de setembro, o maior dia único de 2026, mostram dados da CryptoQuant.
Detentores de longo prazo, que mantiveram suas moedas por mais de 155 dias, tiveram um papel crescente. A Glassnode descobriu que a participação deles em todo o lucro realizado subiu de 34% para 55% na semana até 29 de setembro.
A CryptoQuant também destacou a margem de lucro não realizado dos traders, de 33%, a mais alta desde dezembro de 2024.
“Historicamente, margens mais esticadas têm precedido vendas e pressão de baixa no preço”, afirmou o relatório.
Ainda assim, a Glassnode observou que a realização de lucros geral permanece bem abaixo dos níveis vistos nos topos de 2024 e 2025.
Uma parede de venda a US$ 85.000 prepara o primeiro teste de outubro do Bitcoin
O BTC foi negociado a US$ 84.198 no momento da publicação, com alta de 0,9% nas últimas 24 horas. Justo acima desse preço, a Glassnode acompanha uma parede de ordens de venda entre US$ 85.000 e US$ 85.500 na Binance. A parede apareceu em 24 de setembro e, desde então, triplicou de tamanho.
No lado negativo, a CryptoQuant coloca o primeiro suporte na média móvel de 365 dias perto de US$ 80.000. Abaixo disso, fica a True Market Mean da Glassnode em US$ 77.200, uma estimativa do preço médio pago por investidores ativos.
Para a Glassnode, uma ruptura confirmada exige que as entradas de ETFs voltem e que o volume aumente enquanto o preço ultrapassa a parede.
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