Classificação por seis, realizações por seis. Taxa de acerto 100%.
Relatório de research do chefe de research de criptoativos da Standard Chartered, Geoffrey Kendrick. A narrativa de valuation está altamente concentrada nestas três direções:
Primeira: receita DeFi.
O modelo de receita do AAVE está altamente relacionado às atividades de empréstimo e aos depósitos; o crescimento do protocolo se converte diretamente em alta do token. No momento em que o relatório foi publicado, estava em cerca de US$ 70; agora está em US$ 160. Alta de 122%.
Segunda: recompra de tokens.
UNI é o caso mais forte nesta linha. Após a ativação do fee switch em dezembro de 2025, cerca de um sexto das taxas de swap é usado para recompra e queima, reduzindo a oferta de 1 bilhão para 895 milhões. Alta de 210%—foi a recompra que queimou.
Terceira: RWA/moedas estáveis.
A meta de preço de US$ 200 para LINK se baseia na premissa de que os ativos tokenizados crescerão de 340 bilhões para 40 trilhões. ENA foi posicionada como o quarto maior emissor de moedas estáveis, e USDe é a stablecoin que mais rápido chega a US$ 1 bilhão de market cap.
Em meados de agosto, Kendrick disse publicamente uma frase:
"A meta de preço de US$ 100 para a UNI no fim de 2030 pode estar baixa demais."
O motivo é que as taxas que a Uniswap ganha na Robinhood Chain estão queimando tokens rapidamente, mais rápido do que o esperado.
Por que a Standard Chartered ousa cobrir UNI e AAVE já em junho, enquanto 99% das pessoas só entram em setembro?
Porque a maioria olha para o preço; a Standard Chartered olha para a receita.
Os dados de recompra da UNI, o volume de empréstimos do AAVE, o número de chamadas do oráculo do LINK, o tamanho da emissão de stablecoins da ENA—essas coisas não precisam esperar o gráfico (K-line) te contar.
Os dados se movem antes do preço. A receita se move antes da narrativa.
Os 7 alvos que a Standard Chartered cobre não foram escolhas aleatórias. Cada um consegue responder a três perguntas:
Há receita real?
Existe um mecanismo de recompra devolvendo a receita aos detentores?
Existe uma narrativa de longo prazo de RWA/stablecoins?
Receita DeFi, recompra de tokens, RWA/moedas estáveis. A Standard Chartered já cobriu 7; o próximo pode estar onde?
Veja quais outros protocolos têm receita real de taxas, mas ainda não foram cobertos por instituições; quais acabaram de anunciar planos de recompra; quais estão travados na corrida de stablecoins.
A Standard Chartered teve taxa de acerto de 100% na classificação de “moedas imitadoras” (altcoins) este ano, mas isso não é para você copiar o dever de casa.
É para você entender uma coisa: quando um dos bancos mais conservadores das finanças tradicionais começa a usar modelos DCF para avaliar protocolos DeFi, este setor já não é "um cassino".
Dados não mentem. Quem mente é a pessoa que só olha o preço e não a lógica.
Relatório de research do chefe de research de criptoativos da Standard Chartered, Geoffrey Kendrick. A narrativa de valuation está altamente concentrada nestas três direções:
Primeira: receita DeFi.
O modelo de receita do AAVE está altamente relacionado às atividades de empréstimo e aos depósitos; o crescimento do protocolo se converte diretamente em alta do token. No momento em que o relatório foi publicado, estava em cerca de US$ 70; agora está em US$ 160. Alta de 122%.
Segunda: recompra de tokens.
UNI é o caso mais forte nesta linha. Após a ativação do fee switch em dezembro de 2025, cerca de um sexto das taxas de swap é usado para recompra e queima, reduzindo a oferta de 1 bilhão para 895 milhões. Alta de 210%—foi a recompra que queimou.
Terceira: RWA/moedas estáveis.
A meta de preço de US$ 200 para LINK se baseia na premissa de que os ativos tokenizados crescerão de 340 bilhões para 40 trilhões. ENA foi posicionada como o quarto maior emissor de moedas estáveis, e USDe é a stablecoin que mais rápido chega a US$ 1 bilhão de market cap.
Em meados de agosto, Kendrick disse publicamente uma frase:
"A meta de preço de US$ 100 para a UNI no fim de 2030 pode estar baixa demais."
O motivo é que as taxas que a Uniswap ganha na Robinhood Chain estão queimando tokens rapidamente, mais rápido do que o esperado.
Por que a Standard Chartered ousa cobrir UNI e AAVE já em junho, enquanto 99% das pessoas só entram em setembro?
Porque a maioria olha para o preço; a Standard Chartered olha para a receita.
Os dados de recompra da UNI, o volume de empréstimos do AAVE, o número de chamadas do oráculo do LINK, o tamanho da emissão de stablecoins da ENA—essas coisas não precisam esperar o gráfico (K-line) te contar.
Os dados se movem antes do preço. A receita se move antes da narrativa.
Os 7 alvos que a Standard Chartered cobre não foram escolhas aleatórias. Cada um consegue responder a três perguntas:
Há receita real?
Existe um mecanismo de recompra devolvendo a receita aos detentores?
Existe uma narrativa de longo prazo de RWA/stablecoins?
Receita DeFi, recompra de tokens, RWA/moedas estáveis. A Standard Chartered já cobriu 7; o próximo pode estar onde?
Veja quais outros protocolos têm receita real de taxas, mas ainda não foram cobertos por instituições; quais acabaram de anunciar planos de recompra; quais estão travados na corrida de stablecoins.
A Standard Chartered teve taxa de acerto de 100% na classificação de “moedas imitadoras” (altcoins) este ano, mas isso não é para você copiar o dever de casa.
É para você entender uma coisa: quando um dos bancos mais conservadores das finanças tradicionais começa a usar modelos DCF para avaliar protocolos DeFi, este setor já não é "um cassino".
Dados não mentem. Quem mente é a pessoa que só olha o preço e não a lógica.
