Na quarta-feira, o fechamento do mercado de ações dos EUA: o Dow caiu mais de 400 pontos; o S&P fechou em leve baixa e o Nasdaq teve uma alta discreta, com a sessão sendo bagunçada pelos dados de inflação e depois havendo devolução no fim do pregão.
O verdadeiro ponto de atenção não está na alta ou na queda dos índices, e sim nas taxas de juros. O PCE de agosto, em termos anuais, ficou em 3,4%, abaixo do esperado, e a probabilidade de um aumento de juros em outubro recuou para perto de 37%. Mas o rendimento do Treasury de 10 anos ainda foi empurrado para acima de 5,3%, atingindo a máxima desde maio de 2002.
As taxas de longo prazo, ao permanecerem em níveis elevados, são o mesmo “lastro” que pesa sobre todos os ativos de risco. No mercado cripto não há temporada de resultados nem um gráfico de pontos para observar, mas a “fonte” de liquidez em dólares é um poço compartilhado por todos os ativos. A cada novo degrau nas taxas dos Treasuries, a taxa de desconto do capital global também sobe; ativos sem fluxo de caixa, como o Bitcoin, costumam ser os primeiros a sentir.
Com os dados moderados e as taxas elevadas, as forças de alta e de baixa se entrelaçam. Nessa situação, mais importante do que adivinhar a direção é enxergar o quanto sua posição é sensível às taxas de juros. Com as taxas rondando o topo, a cripto precisa ainda mais se sustentar com seu próprio enredo e com as condições reais de liquidez — com ajuda externa limitada.
$COTI #美股收盘 #美债收益率 #宏观流动性
O verdadeiro ponto de atenção não está na alta ou na queda dos índices, e sim nas taxas de juros. O PCE de agosto, em termos anuais, ficou em 3,4%, abaixo do esperado, e a probabilidade de um aumento de juros em outubro recuou para perto de 37%. Mas o rendimento do Treasury de 10 anos ainda foi empurrado para acima de 5,3%, atingindo a máxima desde maio de 2002.
As taxas de longo prazo, ao permanecerem em níveis elevados, são o mesmo “lastro” que pesa sobre todos os ativos de risco. No mercado cripto não há temporada de resultados nem um gráfico de pontos para observar, mas a “fonte” de liquidez em dólares é um poço compartilhado por todos os ativos. A cada novo degrau nas taxas dos Treasuries, a taxa de desconto do capital global também sobe; ativos sem fluxo de caixa, como o Bitcoin, costumam ser os primeiros a sentir.
Com os dados moderados e as taxas elevadas, as forças de alta e de baixa se entrelaçam. Nessa situação, mais importante do que adivinhar a direção é enxergar o quanto sua posição é sensível às taxas de juros. Com as taxas rondando o topo, a cripto precisa ainda mais se sustentar com seu próprio enredo e com as condições reais de liquidez — com ajuda externa limitada.
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