BitMine（BMNR）的 posições de Ethereum oficialmente ultrapassaram 6 milhões de ETH: em 27 de setembro, a empresa detinha 6.001.302 ETH, avaliados em US$ 2.698 por unidade, o que equivale a cerca de US$ 16,2 bilhões — 4,9% da oferta total de ETH (aprox. 122,1 milhões de unidades). Falta apenas 2% para a meta de “5% de alquimia” definida pela própria companhia. Somando 213 BTC, US$ 672 milhões em caixa e valores mobiliários, o total de ativos fica em cerca de US$ 17,2 bilhões, tornando seu cofre de criptoativos o segundo maior do mundo, atrás apenas da Strategy.
Os números são bonitos, mas o que realmente importa são dois pontos.
Primeiro: o aumento na posição está desacelerando. Na semana passada, comprou apenas 17.362 ETH; na semana anterior foram 27.562 ETH, enquanto no auge eram mais de 100 mil ETH por semana. As compras do cofre da empresa dependem de refinanciamento: a velocidade de incremento é uma leitura direta da capacidade de financiamento. Quando a velocidade cai, isso indica que ou o preço da ação não dá suporte, ou que o mercado perdeu o apetite para esse tipo de estrutura.
Segundo — e ainda mais importante — um detalhe: a cotação do BMNR está atualmente em cerca de US$ 27, e nos últimos 12 meses caiu aproximadamente 48%, enquanto a posição saiu de 5,7 milhões para 6 milhões de unidades. Atingir nova máxima nas reservas e, ao mesmo tempo, ver a ação ser “pela metade” sugere que o prêmio dado pelo mercado (mNAV) está se contraindo. A avaliação desse tipo de empresa não se baseia em alta de preço das moedas, mas no “prêmio do valor de mercado sobre o valor patrimonial líquido dos criptoativos”: enquanto houver prêmio, emitir ações para comprar moedas é um ciclo positivo; quando o prêmio vira desconto, a mesma operação se transforma em diluição para os acionistas antigos.
Mais um fluxo de caixa que é fácil ignorar: já são 5.067.309 ETH (cerca de 84%) apostados via uma rede de validação construída pela própria empresa, com rendimento de 2,62% nos últimos 7 dias e receita anualizada de staking de aproximadamente US$ 358 milhões. Isso é um pedaço real de receita que a diferencia de empresas que apenas “seguram” moedas.
Minha inclinação: 6 milhões de ETH é um número inteiro “psicológico”, não um ponto de virada. O risco verdadeiro não é o ETH cair, e sim o BMNR deixar de acompanhar uma alta do ETH — pois isso indicaria que o prêmio já se cristalizou e desapareceu.
Se o BMNR negociar com desconto por longo prazo, você compraria diretamente $ETH ou compraria esta “ação de proxy” do ETH com desconto? Conte o motivo.
#BitMine posição de Ethereum ultrapassa 6 milhões de unidades
Os números são bonitos, mas o que realmente importa são dois pontos.
Primeiro: o aumento na posição está desacelerando. Na semana passada, comprou apenas 17.362 ETH; na semana anterior foram 27.562 ETH, enquanto no auge eram mais de 100 mil ETH por semana. As compras do cofre da empresa dependem de refinanciamento: a velocidade de incremento é uma leitura direta da capacidade de financiamento. Quando a velocidade cai, isso indica que ou o preço da ação não dá suporte, ou que o mercado perdeu o apetite para esse tipo de estrutura.
Segundo — e ainda mais importante — um detalhe: a cotação do BMNR está atualmente em cerca de US$ 27, e nos últimos 12 meses caiu aproximadamente 48%, enquanto a posição saiu de 5,7 milhões para 6 milhões de unidades. Atingir nova máxima nas reservas e, ao mesmo tempo, ver a ação ser “pela metade” sugere que o prêmio dado pelo mercado (mNAV) está se contraindo. A avaliação desse tipo de empresa não se baseia em alta de preço das moedas, mas no “prêmio do valor de mercado sobre o valor patrimonial líquido dos criptoativos”: enquanto houver prêmio, emitir ações para comprar moedas é um ciclo positivo; quando o prêmio vira desconto, a mesma operação se transforma em diluição para os acionistas antigos.
Mais um fluxo de caixa que é fácil ignorar: já são 5.067.309 ETH (cerca de 84%) apostados via uma rede de validação construída pela própria empresa, com rendimento de 2,62% nos últimos 7 dias e receita anualizada de staking de aproximadamente US$ 358 milhões. Isso é um pedaço real de receita que a diferencia de empresas que apenas “seguram” moedas.
Minha inclinação: 6 milhões de ETH é um número inteiro “psicológico”, não um ponto de virada. O risco verdadeiro não é o ETH cair, e sim o BMNR deixar de acompanhar uma alta do ETH — pois isso indicaria que o prêmio já se cristalizou e desapareceu.
Se o BMNR negociar com desconto por longo prazo, você compraria diretamente $ETH ou compraria esta “ação de proxy” do ETH com desconto? Conte o motivo.
#BitMine posição de Ethereum ultrapassa 6 milhões de unidades