DADOS DOS EUA ENFRAQUECERAM O CASO PARA MAIS UMA ELEVAÇÃO DO FED

Os números de hoje trouxeram um sinal misto, mas relevante, para os mercados.

ADP payrolls privados: +90 mil em setembro
Previsão: +73 mil
Agosto revisado para: +36 mil

Então veio a inflação:

Core PCE MoM: +0,2% vs +0,3% esperado
Core PCE YoY: +3,0% vs +3,3% esperado

A divulgação da inflação parece ainda mais suave após uma mudança de metodologia que afeta taxas de consultoria de investimentos, software e serviços jurídicos. O Core PCE de julho também foi revisado para baixo.

Mas há um ponto de atenção importante: a nova metodologia pode reduzir a inflação medida porque as taxas de consultoria sobem com os valores dos portfólios, mesmo quando o percentual da taxa em si não muda.

Assim, o quadro de hoje é incomum:

Empregos mais fortes do que o esperado + inflação mais fria do que a previsão.

Essa combinação dá ao Fed menos motivos para apertar a política, ao mesmo tempo em que pode apoiar ativos de risco caso a tendência continue.

A próxima questão é se os próximos dados de emprego e inflação confirmam o sinal de hoje — ou o revertem.

Essa mudança altera a sua visão sobre o próximo passo do Fed?

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