Olá a todos, hoje saiu a primeira grande porção de dados daquele macrobloco sobre o qual eu tinha falado na segunda-feira. E, honestamente, para o mercado eles não saíram tão inequivocamente positivos quanto eu gostaria.

O principal ponto positivo — a inflação do PCE, que especialmente é observada pelo Fed, ficou abaixo da previsão: a inflação subjacente foi de 3,0% a/a e 0,2% no mês, contra os 3,3% e 0,3% esperados. Ou seja, o argumento principal a favor de um rápido aumento da taxa em outubro perdeu um pouco de força.

Mas, ao mesmo tempo, a economia voltou a ficar melhor do que o esperado (ao menos no papel). A ADP informou 90 mil novas vagas no setor privado, contra cerca de 70 mil esperadas, e a estimativa de crescimento do PIB também se mostrou mais forte. Ou seja, a economia ainda não parece estar sendo quebrada fortemente pelas altas taxas de juros.

Por isso, o cenário para o Fed agora é bastante interessante: há menos motivos para apressar aumentos, mas a possibilidade de elevar a taxa não desapareceu. A inflação esfrioou, mas a economia e o mercado de trabalho ainda estão se sustentando.

Aliás, um detalhe importante: ainda na segunda-feira, o mercado precificava a probabilidade de um aumento em outubro em cerca de 71%, mas depois das declarações de ontem do presidente do Fed de Nova York, John Williams, essa probabilidade já caiu para algo em torno de 50/50. Ele disse explicitamente que não há necessidade de se apressar com o próximo aumento.

Assim, o PCE de hoje ainda deu um pequeno suporte ao cenário de pausa em outubro, mas relaxar cedo demais. Na sexta-feira sai o relatório oficial de empregos, e se ele mostrar novamente um mercado de trabalho forte, as expectativas de um novo aumento voltarão muito rapidamente.

Também vou lembrar que hoje sai o relatório $MU . Preparem-se os detentores de empresas de chips de memória)

Nikita Guppal | ProInvestimentos

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