O Bitcoin ($BTC) está exibindo um forte impulso orgânico, com uma alta acima de 35% a partir da mínima de agosto, apesar de uma queda notável de quase 20% na posição em aberto em termos de moedas (coin-denominated).
Esta divergência fez a posição em aberto atingir o menor nível desde março, sinalizando que a atual trajetória de alta é impulsionada principalmente pelo mercado à vista, e não por negociações especulativas de derivativos. À medida que a alavancagem sai do sistema, o mercado se torna significativamente menos vulnerável a liquidações em cascata repentinas e a “flushes” de alavancagem, criando uma estrutura de mercado muito mais saudável.
Esta tendência de desalavancagem indica que compradores institucionais e de varejo no mercado à vista estão acumulando $BTC diretamente, reduzindo o risco sistêmico em contratos perpétuos. A demanda à vista será forte o suficiente para sustentar esta alta ao longo do próximo ciclo de mercado sem uma grande dependência de derivativos?
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Origem: Dados de Mercado On-chain e de Derivativos