Adam Back tem desfrutado há muito tempo de um status raro no mundo do Bitcoin como um criptógrafo pioneiro, cujo trabalho foi citado por Satoshi Nakamoto e que ele mesmo foi rumores apontarem como o criador elusivo do Bitcoin, de acordo com a Bloomberg. Mas, à medida que a indústria passa por mais um período de sacudidas, vários negócios ligados a ele estão demonstrando sinais de tensão: um acordo no mercado público para uma empresa de tesouraria de Bitcoin que ele promoveu fracassou, disputas legais estão atingindo um negócio de mineração que ele ajudou a fundar e um hack de US$ 320 milhões abalou a Blockstream Corp., uma das empresas mais antigas de infraestrutura do setor cripto. Back não respondeu a solicitações de comentário. Os reveses refletem uma pressão mais ampla, já que a indústria se retrai após o boom especulativo desencadeado pelo retorno do presidente Donald Trump à Casa Branca, com o Bitcoin ainda cerca de um terço abaixo do recorde do ano passado.

Back cofundou a Blockstream em 2014 e, mais tarde, lançou um braço de mineração, do qual saiu cerca de dois anos atrás. O presidente Michael Minkevich disse que a separação permite que a empresa se concentre em infraestrutura, chamando a mineração de "intensiva em capital" e "não é uma boa combinação". A Blockstream Mining, que foi desmembrada, fez parceria com a Exacore, administrada pelo associado de longa data de Back, Chris Cook. No ano passado, a Exacore demitiu trabalhadores e enfrentou disputas por contas não pagas após levantar cerca de US$ 2 bilhões. Um porta-voz da Blockstream disse que a empresa "não tem qualquer envolvimento operacional ou afiliação com a Exacore".

Cook, condenado a 41 meses por fraude postal em 2008 e recentemente processado por um Boeing 767, estava entre executivos que fizeram lobby para Trump durante a campanha de 2024 e o recebeu em uma conferência em Nashville, onde o então indicado prometeu tornar os EUA "a capital do cripto do planeta". A Blockstream levantou US$ 210 milhões após esse evento e disse, em abril de 2025, que a unidade de mineração havia captado mais de US$ 350 milhões. Sua nota de 2024 BMN2, gerida pela SICOS Securities, de Luxemburgo, foi impulsionada de US$ 200 milhões para US$ 2 bilhões em outubro de 2025. Back manteve participação minoritária e atuou como consultor, função que agora terminou, e é citado em um documento de 2025 como diretor do tomador do BMN2, a BM OpCo, embora a Blockstream tenha afirmado que ele não detém participação societária.

A Exacore, que diz operar 13 locais de mineração, enfrenta ações da Giga Energy e da BLS Electrical por quase US$ 1 milhão e da Xcel Energy por US$ 1,1 milhão. Enquanto isso, a firma de tesouraria BSTR, de US$ 4 bilhões, entrou em colapso depois que a Cantor Fitzgerald encerrou o acordo no fim de agosto, dizendo que a BSTR devia US$ 15 milhões. Semanas depois, a Liquid Network da Blockstream foi atingida pelo ataque de US$ 320 milhões que drenou cerca de 4.000 Bitcoins; hackers que afirmavam ser “white hats” devolveram 3.400 Bitcoins, mas aparentemente ficaram com US$ 47 milhões. A Blockstream disse que manter os fundos "não é uma atividade de white-hat. É roubo."