#EarningsSeason
A Micron consegue superar 86% de margem bruta — e isso será suficiente para a MU?
Essa é a parte que eu estou observando com mais atenção antes do relatório do 4T fiscal de 2026 da Micron, em 30 de setembro.
A própria orientação da Micron já é enorme: receita de US$ 50 bi ± US$ 1 bi, margem bruta de cerca de 86% e lucro por ação (EPS) não-GAAP de US$ 31 ± US$ 1.
E, honestamente, eu acho que 86% é atingível.
Mas talvez essa não seja a pergunta real.
O 3T já entregou uma margem bruta não-GAAP de 84,9%, então o passo até 86% não é uma mudança absurda. O ponto maior é o que acontece depois disso. A Micron diz que a perspectiva de margem para o 4T já pressupõe uma moderação significativa na taxa de aumentos de preços.
Isso torna a orientação para o FY2027 realmente importante.
Se a Micron superar o 4T, mas soar cautelosa sobre preços futuros, margens ou capacidade, o mercado pode se concentrar na segunda metade da frase em vez do “batimento” do destaque.
E há outra parte interessante: a Micron já está enviando HBM4 em alto volume para seu principal cliente, enquanto a produção em volume de HBM4E é esperada para 2027. A empresa também espera que o capex trimestral de FY2027 fique acima dos níveis do 4T à medida que expande a capacidade de sala limpa para atender à demanda de longo prazo.
Portanto, sou construtivo quanto aos fundamentos, mas bem menos confortável em assumir que a ação seguirá automaticamente.
O teste real é se essas margens estão se tornando uma estrutura de lucros duradoura — ou apenas um ponto extraordinário no ciclo da memória.
É isso que eu vou procurar depois dos números.
Ainda tentando descobrir o que isso realmente muda.
A Micron consegue superar 86% de margem bruta — e isso será suficiente para a MU?
Essa é a parte que eu estou observando com mais atenção antes do relatório do 4T fiscal de 2026 da Micron, em 30 de setembro.
A própria orientação da Micron já é enorme: receita de US$ 50 bi ± US$ 1 bi, margem bruta de cerca de 86% e lucro por ação (EPS) não-GAAP de US$ 31 ± US$ 1.
E, honestamente, eu acho que 86% é atingível.
Mas talvez essa não seja a pergunta real.
O 3T já entregou uma margem bruta não-GAAP de 84,9%, então o passo até 86% não é uma mudança absurda. O ponto maior é o que acontece depois disso. A Micron diz que a perspectiva de margem para o 4T já pressupõe uma moderação significativa na taxa de aumentos de preços.
Isso torna a orientação para o FY2027 realmente importante.
Se a Micron superar o 4T, mas soar cautelosa sobre preços futuros, margens ou capacidade, o mercado pode se concentrar na segunda metade da frase em vez do “batimento” do destaque.
E há outra parte interessante: a Micron já está enviando HBM4 em alto volume para seu principal cliente, enquanto a produção em volume de HBM4E é esperada para 2027. A empresa também espera que o capex trimestral de FY2027 fique acima dos níveis do 4T à medida que expande a capacidade de sala limpa para atender à demanda de longo prazo.
Portanto, sou construtivo quanto aos fundamentos, mas bem menos confortável em assumir que a ação seguirá automaticamente.
O teste real é se essas margens estão se tornando uma estrutura de lucros duradoura — ou apenas um ponto extraordinário no ciclo da memória.
É isso que eu vou procurar depois dos números.
Ainda tentando descobrir o que isso realmente muda.