O ETF de spot da Bitwise de NEAR (código NRR) concluiu a última etapa do processo antes do lançamento: em 16 de setembro foi protocolada a revisão final do S-1, entrando em vigor; em 24 de setembro, a NYSE Arca concluiu o registro de listagem via Form 8-A; e, por fim, o prospecto definitivo foi publicado simultaneamente no EDGAR. A expectativa do mercado é que as negociações comecem já em 29 de setembro. Este é o primeiro ETF de spot de NEAR dos Estados Unidos.
Mas o que realmente vale a pena observar não é “o primeiro”, e sim a estrutura descrita no prospecto. Não é apenas uma carteira “holding” de moedas; o fundo pega todo o NEAR para fazer staking. O gestor retira cerca de 33% dos rendimentos do staking, e o restante, cerca de 67%, é atribuído ao trust—essa proporção de distribuição de收益 é fixada no documento. A taxa de administração anualizada é de 0,75%, o que está em uma faixa relativamente alta entre ETFs cripto spot. O benchmark de avaliação é o preço de referência do CME CF NEAR.
Eu tenderia a acreditar que o destaque na primeira semana não está nos números de entradas, e sim na criação real das cestas de subscrição. O capital semente divulgado antes do IPO é apenas 8 ações e 200 dólares; quando foi iniciada formalmente, foi definido um “seed basket” de cerca de 20 mil ações (aproximadamente 500 mil dólares). Esse tamanho indica que o emissor estava cauteloso quanto à demanda no primeiro dia. E o próprio NEAR saiu de cerca de 2,34 dólares em 17 de setembro para 5,4 dólares em 27 de setembro—um aumento de cerca de 130% em dez dias. Mesmo antes de o ETF abrir, o vento favorável já havia sido negociado antecipadamente por uma rodada inteira. O “pecado” típico dos ETFs de altcoins é a dependência de expectativa: sobe no anúncio, e depois, sem subscrições contínuas após a listagem, volta ao fundamentals.
A seguir, observe três pontos: se houve subscrição líquida contínua na primeira semana, e não uma construção única de posição; quanto do rendimento anualizado sobra na prática depois de descontar 33% dos ganhos com staking; e se o cenário de preço para 2030 fornecido pela Bitwise no prospecto (base 155, otimista 562, pessimista 1,63 dólar, uma diferença de mais de trezentas vezes entre os extremos) será repetidamente usado como material de marketing—como o próprio emissor dá a previsão de preços, vale a pena reduzir a credibilidade dessa parte.
$NEAR
#Bitwise提交NEAR现货ETF最终招股书
Mas o que realmente vale a pena observar não é “o primeiro”, e sim a estrutura descrita no prospecto. Não é apenas uma carteira “holding” de moedas; o fundo pega todo o NEAR para fazer staking. O gestor retira cerca de 33% dos rendimentos do staking, e o restante, cerca de 67%, é atribuído ao trust—essa proporção de distribuição de收益 é fixada no documento. A taxa de administração anualizada é de 0,75%, o que está em uma faixa relativamente alta entre ETFs cripto spot. O benchmark de avaliação é o preço de referência do CME CF NEAR.
Eu tenderia a acreditar que o destaque na primeira semana não está nos números de entradas, e sim na criação real das cestas de subscrição. O capital semente divulgado antes do IPO é apenas 8 ações e 200 dólares; quando foi iniciada formalmente, foi definido um “seed basket” de cerca de 20 mil ações (aproximadamente 500 mil dólares). Esse tamanho indica que o emissor estava cauteloso quanto à demanda no primeiro dia. E o próprio NEAR saiu de cerca de 2,34 dólares em 17 de setembro para 5,4 dólares em 27 de setembro—um aumento de cerca de 130% em dez dias. Mesmo antes de o ETF abrir, o vento favorável já havia sido negociado antecipadamente por uma rodada inteira. O “pecado” típico dos ETFs de altcoins é a dependência de expectativa: sobe no anúncio, e depois, sem subscrições contínuas após a listagem, volta ao fundamentals.
A seguir, observe três pontos: se houve subscrição líquida contínua na primeira semana, e não uma construção única de posição; quanto do rendimento anualizado sobra na prática depois de descontar 33% dos ganhos com staking; e se o cenário de preço para 2030 fornecido pela Bitwise no prospecto (base 155, otimista 562, pessimista 1,63 dólar, uma diferença de mais de trezentas vezes entre os extremos) será repetidamente usado como material de marketing—como o próprio emissor dá a previsão de preços, vale a pena reduzir a credibilidade dessa parte.
$NEAR
#Bitwise提交NEAR现货ETF最终招股书