ارتفعت عملة XRP بنحو 17% خلال أسبوعين، بينما استمر البائعون في نشاطهم داخل أسواق العقود الدائمة (Perpetual Futures) وأسواق التداول الفوري (Spot) معًا. بين 16 و27 سبتمبر، صعد سعر XRP من نحو 1.30 دولار إلى نحو 1.52 دولار، لكن بيانات تدفق السوق تُظهر أن نشاط البيع استمر في الزيادة أثناء هذا الصعود.
انهيار مؤشر CVD في العقود الدائمة والسوق الفوري:
- تراجع مؤشر حجم التداول التراكمي (CVD) للعقود الدائمة على بينانس من نحو -1.0 مليار دولار إلى -1.29 مليار دولار، أي انخفاض إضافي يقارب 290 مليون دولار. هذا يعني أن المشترين العدوانيين ظلوا أضعف من البائعين العدوانيين رغم مكاسب السعر.
- انعكس ضغط البيع أيضًا في السوق الفوري: انخفض مؤشر Spot CVD التقديري لجميع المنصات المركزية من نحو -2.27 مليار دولار إلى -2.70 مليار دولار، بتراجع إضافي يقارب 430 مليون دولار.
- الخلاصة أن رالي XRP حدث في ظل تزايد ضغط البيع في سوق العقود وسوق المنصات المركزية معًا.
ارتفاع الفائدة المفتوحة (Open Interest):
- ارتفعت الفائدة المفتوحة على بينانس من نحو 210 ملايين دولار إلى 276.5 مليون دولار، أي بزيادة تقارب 32%، وهي نحو ضعف نسبة ارتفاع السعر (17%).
- لا تكشف الفائدة المفتوحة وحدها ما إذا كانت المراكز الجديدة شراءً أم بيعًا، لكن تراجع CVD يعطي مؤشرًا على الاتجاه. فمع زيادة المراكز المفتوحة ازداد البيع العدواني، ما يرجح أن المتداولين كانوا يضيفون مراكز بيع على المكشوف (Short) مع صعود السعر، وليس فتح مراكز شراء جديدة بشكل أساسي.
- هذا الوضع يضع الدببة أمام موقف صعب: فالسعر يواصل الصعود رغم زيادة نشاط البيع ودخول مراكز أكثر إلى السوق. وإذا حافظت XRP على مكاسبها، فقد يتعرض المراهنون على الهبوط لضغط متزايد (وربما تصفيات قسرية).
سوابق تاريخية مشابهة:
- في أبريل 2025، سبقت معدلات تمويل سلبية جدًا رالي بنحو 65% رفع XRP من 1.60 إلى 2.65 دولار. وظهرت ظروف تمويل هبوطية مماثلة في أواخر 2024 قبل ارتدادات حادة.
- السمة المشتركة في تلك الفترات كانت قدرة XRP على البقاء قوية رغم التمركز الهبوطي الكثيف. وحين يفشل البيع القوي في دفع الأصل للهبوط، فقد يدل ذلك على أن المشترين يمتصون المعروض المتاح.
- الوضع الحالي يشبه هذا النمط، فإن ظلت XRP فوق هذه المستويات، فقد يواجه البائعون على المكشوف ضغطًا متزايدًا.