O ouro à vista e os ativos cripto sofreram vendas massivas no mesmo período. O preço do ouro caiu mais de 140 dólares em um único dia, rompendo diretamente o suporte de 4150 e caindo para a faixa de 4125 dólares, enquanto $BTC também despencou para cerca de 83400 dólares. A narrativa de busca por refúgio e o apetite por risco passaram a se alinhar de forma rara, indicando que o núcleo do pregão está sendo dominado por uma contração abrangente da liquidez macro.
Essa correção de sincronismo entre mercados, tem como linha mestra o rápido aperto nas expectativas de juros. O rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos ultrapassou 5,2%, e o índice do dólar reverteu para cima, acima de 101. As taxas de juros reais elevadas elevam diretamente o custo de manter uma variedade de ativos sem rendimento e ativos de alto beta. Quando a precificação de juros reais supera a demanda por refúgio, o capital escolhe voltar para caixa e para os Treasuries em pontos-chave, fazendo com que as posições compradas acumuladas anteriormente realizem lucro em massa, saindo do mercado de uma vez.
À medida que, nesta semana, os dados de PCE e do payroll não agrícola (non-farm) chegam em sequência, a região de 4140 dólares se parece mais com uma desaceleração após uma queda brusca, difícil de tratar como um “fundo” sólido. Se os números de emprego e inflação continuarem acima do esperado, uma nova alta nos rendimentos dos Treasuries pode intensificar a pressão de desalavancagem em todo o mercado; apenas quando os dados macro enfraquecerem e levarem a uma virada real dos rendimentos é que os compradores podem voltar a encontrar um ponto de apoio para retomar o ataque.
Essa correção de sincronismo entre mercados, tem como linha mestra o rápido aperto nas expectativas de juros. O rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos ultrapassou 5,2%, e o índice do dólar reverteu para cima, acima de 101. As taxas de juros reais elevadas elevam diretamente o custo de manter uma variedade de ativos sem rendimento e ativos de alto beta. Quando a precificação de juros reais supera a demanda por refúgio, o capital escolhe voltar para caixa e para os Treasuries em pontos-chave, fazendo com que as posições compradas acumuladas anteriormente realizem lucro em massa, saindo do mercado de uma vez.
À medida que, nesta semana, os dados de PCE e do payroll não agrícola (non-farm) chegam em sequência, a região de 4140 dólares se parece mais com uma desaceleração após uma queda brusca, difícil de tratar como um “fundo” sólido. Se os números de emprego e inflação continuarem acima do esperado, uma nova alta nos rendimentos dos Treasuries pode intensificar a pressão de desalavancagem em todo o mercado; apenas quando os dados macro enfraquecerem e levarem a uma virada real dos rendimentos é que os compradores podem voltar a encontrar um ponto de apoio para retomar o ataque.