根据凯投宏观（Capital Economics）经济学家詹姆斯·赖利（James Reilly）最新发布的分析报告，当前美债市场的抛售潮可能已经反应过度。目前基准10年期美债收益率已逼近2007年6月以来的最高水平。赖利指出，本轮收益率飙升主要反映了油价上涨及美国经济韧性，而非市场担忧的AI相关发债压力或财政赤字风险。

从技术面与宏观预期来看，市场对美联储过度紧缩的定价显然过于悲观。赖利预计，随着美联储实际政策不会如投资者预期般紧缩，10年期美债收益率将在2027年底前大幅回落至4.25%水平。这一修正过程将为此前承压的固收资产带来极强的均值回归动能。

债券收益率在关键阻力位见顶回落，通常标志着宏观流动性环境边际转宽。美元指数与实际利率的潜在下行，将有效缓解全球风险资产的估值折价压力。资金面有望从过度防御的现金端，重新轮动回流至高Beta资产。

对于加密市场而言，这构成了极具吸引力的多头宏观信号。收益率见顶通常是加密资产构筑中长期底部的关键技术前瞻指标，$BTC 及主流代币有望在流动性回暖预期下迎来估值修复行情。📊

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