25 de setembro, sede da ONU em Nova York. O ministro das Relações Exteriores do Irã, Alaraggi, entregou ao lado americano um “plano de sete dias” — desde que os EUA removam o bloqueio marítimo, cancelam as sanções ao petróleo e descongelem os ativos, o Estreito de Ormuz retoma a navegação em sete dias.
26 de setembro: Trump, diante da imprensa, recusou.
Não é tratamento frio. É dizer publicamente “não aceitamos” — ele acha que o Irã está superestimando suas cartas.
Em condições normais, num lugar por onde passa 20% do petróleo global, se as negociações falham, o preço do petróleo deveria disparar. O BTC deveria cair junto.
Mas 28 de setembro, de manhã — Brent a US$ 106; BTC a US$ 84.000.
O preço do petróleo subiu 1,74%, mas não desabou. O BTC rompeu os 84.000, mas também não desabou.
Por quê? Porque o mercado já aprendeu uma coisa — separar “postura de negociação” de “sinal de ativos reais”.
Postura, é tudo com gosto de pólvora.
Trump recusou a proposta e ainda deu mais uma facada: ele disse aos assistentes que talvez retomem os bombardeios contra o Irã após a eleição de meio de mandato de novembro.
A resposta do ministro das Relações Exteriores do Irã, Alaraghzi, foi ainda mais dura: “Já estamos plenamente preparados para reabrir as hostilidades.” E depois acrescentou: “Mas também estamos prontos para contatos diplomáticos a qualquer momento. Isso depende da escolha de Trump.”
Enquanto diz que vai explodir, também diz que está preparado para ser explodido.
Mas, no dia seguinte à recusa de Trump ao “plano de sete dias”, ele avisou imediatamente a imprensa: “Vamos continuar negociando com o Irã esta semana.”
O que ele recusa é a proposta, não a negociação em si.
Esse é o jeito padrão de o jogo entre grandes potências ser jogado: a recusa pública é a moeda; fechar a porta e não negociar é a tragédia. O Irã também deixou uma brecha — os Guardas Revolucionários gritaram que vão atacar, mas o ministro das Relações Exteriores entregou uma proposta na ONU. Militar é postura, diplomacia é via; duas linhas em paralelo.
Na prática, os petroleiros já estão rodando.
No nível da postura, é tudo com cheiro de pólvora. Mas no nível dos ativos reais, está acontecendo algo totalmente diferente.
Nas últimas 48 horas, quase 40 milhões de barris de petróleo passaram pelo Estreito de Hormuz escoltados pelos EUA. Em setembro, o transporte de petróleo bruto pelo estreito foi de cerca de 7,4 milhões de barris por dia; as exportações dos principais países produtores do Oriente Médio subiram para o nível mais alto desde o início da guerra. O próprio Trump também confirmou numa entrevista que, no último fim de semana, houve o maior volume de petróleo atravessando o estreito desde a guerra entre o Irã — mais de 20 milhões de barris.
O petróleo está rodando. E está correndo mais rápido do que antes da guerra.
Esse é o estado mais estranho entre EUA e Irã no momento: pela boca, diz “pode começar a guerra a qualquer momento”; na prática, está “enlouquecidamente mandando petróleo”.
Por que Trump continua mandando transportar petróleo neste momento? Porque a eleição legislativa de meio de mandato se aproxima em novembro. A cada alta de US$ 1 no preço do petróleo, os eleitores reclamam mais uma vez. Ele pode ser duro na mesa de negociações, mas não pode deixar o preço do petróleo ultrapassar 120.
O preço do petróleo está firme em US$ 100. O que isso significa?
A inflação não vai cair. O Brent subiu mais de 70% este ano, e o conflito entrou no oitavo mês. Preços altos de petróleo elevam custos de transporte, custos de produção e contas de energia, e por fim tudo se transmite para o CPI.
A probabilidade de o Fed aumentar juros em 25 pontos-base em outubro — 64,8%.
Mas os petroleiros de Hormuz estão rodando, o que significa que a probabilidade do “pior cenário” — bloqueio total do estreito e preço do petróleo acima de 120 — está diminuindo.
Essas duas coisas juntas desenham um intervalo para o BTC: embaixo, o fluxo de ativos reais dá sustentação; em cima, a expectativa de alta de juros está pressionando.
Não desaba, mas também não consegue decolar.
Nas últimas 24 horas, a liquidação em toda a rede somou US$ 192 milhões; praticamente metade para cada lado — longos liquidados em US$ 96,38 milhões, e curtos liquidados em US$ 95,65 milhões. Ninguém ousa apostar pesado na direção; ambos os lados estão testando o terreno.
O BTC ficou preso nos 84.000, não porque tecnicamente chegou ao limite, mas porque ainda não foi definido o “alvo-âncora” de preço no nível macro.
A “recusa” de Trump é moeda de negociação; os petroleiros de Hormuz é que são o sinal real.
Entender a diferença entre as duas coisas é o que te diz se você deve entrar em pânico com o BTC nos US$ 84.000 ou ter paciência.
Antes da eleição de meio de mandato em novembro, Trump precisa de um “acordo que possa ser assinado”. Não é o mais bonito, nem o de melhores condições — é o que consegue baixar o preço do petróleo e calar a boca dos eleitores.
A negociação vai se repetir. Os petroleiros continuarão rodando.