As ações e os títulos estão se separando de um jeito que não víamos há anos.
Os futuros do S&P 500 subiram 17,6% nos últimos 6 meses, ficando perto das máximas de todos os tempos. Enquanto isso, os futuros de notas do Tesouro de 10 anos caíram 5,7%, atingindo o nível mais baixo desde junho de 2007.
Isso representa uma diferença de 23,3 pontos percentuais — a maior superação das ações sobre os Treasuries desde 2021, e a 6ª maior desvantagem dos Treasuries neste século.
Para dar contexto: durante a crise financeira de 2008, os Treasuries superaram as ações em 40,3 pontos percentuais em um período de 6 meses, enquanto os investidores buscavam segurança.
Agora é o oposto. Os ativos de risco estão disparando, enquanto os títulos estão sendo atingidos. Ou o mercado acredita que estamos num cenário de pouso sem turbulência, com forte crescimento e inflação persistente, ou algo vai ceder.
Historicamente, quando ações e títulos divergem tão forte, uma das duas está errada.
Os futuros do S&P 500 subiram 17,6% nos últimos 6 meses, ficando perto das máximas de todos os tempos. Enquanto isso, os futuros de notas do Tesouro de 10 anos caíram 5,7%, atingindo o nível mais baixo desde junho de 2007.
Isso representa uma diferença de 23,3 pontos percentuais — a maior superação das ações sobre os Treasuries desde 2021, e a 6ª maior desvantagem dos Treasuries neste século.
Para dar contexto: durante a crise financeira de 2008, os Treasuries superaram as ações em 40,3 pontos percentuais em um período de 6 meses, enquanto os investidores buscavam segurança.
Agora é o oposto. Os ativos de risco estão disparando, enquanto os títulos estão sendo atingidos. Ou o mercado acredita que estamos num cenário de pouso sem turbulência, com forte crescimento e inflação persistente, ou algo vai ceder.
Historicamente, quando ações e títulos divergem tão forte, uma das duas está errada.
