#Arthur Hayes fez um julgamento bastante preciso e afiado: o modelo de “empresa para acumular moedas” do Saylor já passou seu auge.
A lógica não é complicada — na época, a Strategy conseguiu se tornar um dos principais canais para comprar BTC porque as pessoas comuns não tinham opções mais diretas e práticas. Agora, os ETFs de spot já estão amplamente disponíveis; para quem quer alocar em Bitcoin, existe um caminho com custos menores e uma estrutura mais limpa. Assim, a necessidade de “comprar ações da empresa como um desvio” perde força.
Isso não significa que esteja vendendo, mas sim que a sua escassez deixou de existir.
O valor de um modelo de negócios costuma vir de “algo que os outros não conseguem fazer”. Assim que surgem alternativas, o prêmio (valorização) precisa ser reavaliado.
Ao analisar empresas que detêm essas moedas, não basta olhar apenas quantos coins elas acumularam. É preciso ver se ainda existe algum valor de acesso que não seja substituível.
A lógica não é complicada — na época, a Strategy conseguiu se tornar um dos principais canais para comprar BTC porque as pessoas comuns não tinham opções mais diretas e práticas. Agora, os ETFs de spot já estão amplamente disponíveis; para quem quer alocar em Bitcoin, existe um caminho com custos menores e uma estrutura mais limpa. Assim, a necessidade de “comprar ações da empresa como um desvio” perde força.
Isso não significa que esteja vendendo, mas sim que a sua escassez deixou de existir.
O valor de um modelo de negócios costuma vir de “algo que os outros não conseguem fazer”. Assim que surgem alternativas, o prêmio (valorização) precisa ser reavaliado.
Ao analisar empresas que detêm essas moedas, não basta olhar apenas quantos coins elas acumularam. É preciso ver se ainda existe algum valor de acesso que não seja substituível.