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A queda da taxa de desemprego manterá a inflação dos EUA acima da meta?

Ao longo do ano passado, o tamanho da força de trabalho nos Estados Unidos diminuiu com a saída de imigrantes não autorizados e com a queda da taxa de participação no mercado de trabalho. Um recente memorando do BCA Research aborda a questão de saber se a redução da taxa de desemprego manterá a inflação dos EUA acima do nível-alvo.

A empresa acredita que a contração da força de trabalho americana significa que o patamar necessário para o crescimento de empregos reduzir a taxa de desemprego diminuiu. Agora, os investidores querem saber se o mercado de trabalho ficará suficientemente mais apertado para manter a inflação acima da meta do Federal Reserve, mesmo que os efeitos das tarifas e da energia diminuam ao longo do próximo ano.

Jonathan LaBerge, do BCA Research, observa que a imagem traçada pela curva de Phillips — sobre a relação entre a taxa de desemprego e a inflação — parece contraditória. Ele destaca que, em dois períodos que vão de 1999 a 2000 e de 2018 a 2019, a taxa de desemprego ficou abaixo de 4% sem que isso levasse a uma inflação elevada. No entanto, a inflação foi significativamente alta quando as taxas de desemprego caíram no fim dos anos 1960 e durante o período de 2022 a 2024.
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