A alocação da CME em Bitcoin ultrapassou 10 bilhões, indo de 5 bilhões em julho até o tamanho atual em menos de três meses. A liquidez praticamente dobrou, o que indica que as instituições participaram profundamente desta recuperação; uma nova máxima em posição significa que as instituições aumentaram a exposição ao risco.

Normalmente, quando o open interest é muito alto, o preço tende a romper rapidamente em alguma direção. E o fato de o volume de posições estar alto não significa que o preço continuará subindo; pelo contrário, o risco de uma correção aumenta, porque a taxa de financiamento ainda está muito elevada, e as instituições realizam arbitragem em dois lados: comprando à vista e vendendo futuros;

Além disso, há uma gigantesca parede de ordens de venda perto de 9w, bem como a compensação (hedge) com opções de compra para o lado de baixo. Assim, o BTC agora enfrenta resistência em muitos níveis, então o início de outubro pode não ser tão tranquilo. No máximo, por volta de 88–90k, o combustível do aperto (short squeeze) vai se esgotar; depois, haverá uma liquidação com alta alavancagem na parte de baixo. Eu acho que, pelo menos, é necessário voltar para abaixo de 80k.