*Compras de Gestão de Reservas (RMP) = suspensas 2º mês consecutivo — zero RMP de 15 set a 14 out — RMP anterior: US$ 40 bi/mês dez 2025 "front-loading" para temporada de impostos, US$ 25 bi abr, US$ 10 bi mai-jul, zero ago + zero 15 set-14 out — decisão: reservas suficientes — reservas bancárias em 9 set $3,04 tri acima de $2,85 tri no fim de 2024, acima da média do YTD $3,01 tri — SOFR em/abaixo do IORB = financiamento estável*
- *US$ 15,6 bi ainda comprando = NÃO RMP, mas reinvestimento mecânico de principal de MBS/agência vencendo em T-bills — 5 operações: $3,891 bi, $1,946 bi, $3,892 bi, $1,946 bi, $3,891 bi = $15,57 bi total 15 set-14 out — 1ª liquidação em 17 set (liquidada em 18 set) — não expande balanço, apenas substitui — Fed alertou que não é QE*
- *Seu número de “maratona” de US$ 215 bi não está nos docs do Fed — total de RMP dez-out é ~40+40+40+25+10+10+10 = ~US$ 175 bi estimado, não US$ 215 bi — nenhum inchaço de balanço de US$ 209 bi no YTD citado — balanço na verdade está encolhendo após o fim do QT em dez 2025, agora estável via reinvestimentos*
- *Reinício? Divisão em Wall Street: Wells Fargo/BofA esperam pausa antes de meados de outubro, quando o Tesouro acelera a emissão de bills — Barclays Samuel Earl US$ 10 bi em out + US$ 20 bi em nov — Citi vê pausa no resto do ano — NY Fed Roberto Perli (julho): RMP não está em curso pré-definido, inativo não aposentado, linguagem flexível “quando apropriado” adicionada na nota de implementação do FOMC de junho — em 16 set, o Fed também elevou 25 bps para 3,75%-4,00%*
*QUEBRA 🚨 Fed interrompe compras de T-bills de Gestão de Reservas por 2º mês com zero de 15 set a 14 out 📉 NY Fed 14 set: sem RMP — reservas suficientes $3,04 tri SOFR ≤ IORB — os US$ 15,6 bi ainda comprando é reinvestimento em MBS (5 ops $3,89 bi/$1,94 bi...) não nova liquidez — RMP foi $40 bi em dez front-load $25 bi em abr $10 bi mai-jul — não é maratona de $215 bi — não é QE balanço estável — divisão Wall St: reinício em out vs pausa no resto do ano — Perli: ferramenta ociosa, não aposentada ⚡ $QNT $AMP
- *US$ 15,6 bi ainda comprando = NÃO RMP, mas reinvestimento mecânico de principal de MBS/agência vencendo em T-bills — 5 operações: $3,891 bi, $1,946 bi, $3,892 bi, $1,946 bi, $3,891 bi = $15,57 bi total 15 set-14 out — 1ª liquidação em 17 set (liquidada em 18 set) — não expande balanço, apenas substitui — Fed alertou que não é QE*
- *Seu número de “maratona” de US$ 215 bi não está nos docs do Fed — total de RMP dez-out é ~40+40+40+25+10+10+10 = ~US$ 175 bi estimado, não US$ 215 bi — nenhum inchaço de balanço de US$ 209 bi no YTD citado — balanço na verdade está encolhendo após o fim do QT em dez 2025, agora estável via reinvestimentos*
- *Reinício? Divisão em Wall Street: Wells Fargo/BofA esperam pausa antes de meados de outubro, quando o Tesouro acelera a emissão de bills — Barclays Samuel Earl US$ 10 bi em out + US$ 20 bi em nov — Citi vê pausa no resto do ano — NY Fed Roberto Perli (julho): RMP não está em curso pré-definido, inativo não aposentado, linguagem flexível “quando apropriado” adicionada na nota de implementação do FOMC de junho — em 16 set, o Fed também elevou 25 bps para 3,75%-4,00%*
*QUEBRA 🚨 Fed interrompe compras de T-bills de Gestão de Reservas por 2º mês com zero de 15 set a 14 out 📉 NY Fed 14 set: sem RMP — reservas suficientes $3,04 tri SOFR ≤ IORB — os US$ 15,6 bi ainda comprando é reinvestimento em MBS (5 ops $3,89 bi/$1,94 bi...) não nova liquidez — RMP foi $40 bi em dez front-load $25 bi em abr $10 bi mai-jul — não é maratona de $215 bi — não é QE balanço estável — divisão Wall St: reinício em out vs pausa no resto do ano — Perli: ferramenta ociosa, não aposentada ⚡ $QNT $AMP
