Eis o que aconteceu quando o ETF de Zcash da Grayscale começou a ganhar destaque na mídia na semana passada.
Os traders trataram a manchete como um sinal verde e correram atrás de $ZEC sem um plano para o que acontece se o produto nunca for listado, for listado com desconto ou atrair o tipo errado de atenção regulatória. É assim que você compra uma narrativa e perde a saída.
Este é um estudo de caso de como a linguagem de ETFs é interpretada de forma equivocada. $ZEC embrulhado pela Grayscale parece familiar porque os produtos spot de Bitcoin finalmente ficaram com saldo positivo este ano. A comparação desanda rápido. Moedas de privacidade ainda ficam em outra categoria. Transações blindadas, risco de listagem em bolsa e as mesmas perguntas de conformidade que acompanham mixers há anos não desaparecem só porque o emissor protocola a papelada. A maior parte do cronograma ignorou essa parte.
O que pode dar errado não é hipotético. Produtos atrasados ou negados, descontos persistentes na NAV, arrasto de taxas e uma mudança repentina na forma como ativos tokenizados ou ligados à privacidade passam a ser tratados. A ganância está em 72 agora, e o $USDT parado encontra primeiro essas manchetes. É exatamente quando as pessoas param de ler a estrutura e começam a ler o ticker. $BTC teve um caminho de vários anos. $ZEC está sendo pressionado a pular isso.
A parte que a maioria das pessoas perdeu é que um ETF é uma camada de distribuição, não um escudo regulatório. Se o ativo subjacente continuar politicamente desconfortável, o produto apenas concentra esse desconforto dentro de um veículo listado.
Para onde você acha que isso vai a partir daqui se o protocolo travar?
#GrayscaleZcashETFHits #BitcoinSpotETFsNetInflow #CFTCUpdatesGuidanceOnTokenizedAssets
Os traders trataram a manchete como um sinal verde e correram atrás de $ZEC sem um plano para o que acontece se o produto nunca for listado, for listado com desconto ou atrair o tipo errado de atenção regulatória. É assim que você compra uma narrativa e perde a saída.
Este é um estudo de caso de como a linguagem de ETFs é interpretada de forma equivocada. $ZEC embrulhado pela Grayscale parece familiar porque os produtos spot de Bitcoin finalmente ficaram com saldo positivo este ano. A comparação desanda rápido. Moedas de privacidade ainda ficam em outra categoria. Transações blindadas, risco de listagem em bolsa e as mesmas perguntas de conformidade que acompanham mixers há anos não desaparecem só porque o emissor protocola a papelada. A maior parte do cronograma ignorou essa parte.
O que pode dar errado não é hipotético. Produtos atrasados ou negados, descontos persistentes na NAV, arrasto de taxas e uma mudança repentina na forma como ativos tokenizados ou ligados à privacidade passam a ser tratados. A ganância está em 72 agora, e o $USDT parado encontra primeiro essas manchetes. É exatamente quando as pessoas param de ler a estrutura e começam a ler o ticker. $BTC teve um caminho de vários anos. $ZEC está sendo pressionado a pular isso.
A parte que a maioria das pessoas perdeu é que um ETF é uma camada de distribuição, não um escudo regulatório. Se o ativo subjacente continuar politicamente desconfortável, o produto apenas concentra esse desconforto dentro de um veículo listado.
Para onde você acha que isso vai a partir daqui se o protocolo travar?
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