O regime de gama positiva está de volta no $SPY — e isso importa.
Duas semanas atrás, os dealers estavam com gama líquida vendida (−1,08M) e brigando com o fluxo. Hoje: +229,8K de gama, +37,59M de delta. É essa estrutura G+D que impulsionou a alta de maio e a recuperação de agosto. Os dealers agora são compradores mecânicos em quedas. A volatilidade comprime. A oferta (bid) se fortalece.
O OPEX semanal de sexta-feira apagou 85% da gama antes do vencimento (pre-expiração), deixando a cadeia fina, mas ainda positiva até 1º de outubro. Então começa a virada: o OPEX de 2 de outubro inicia a reversão, e 16 de outubro traz −222,4K de gama com 2,51M de open interest.
O padrão de 22 semanas é consistente: a gama positiva se acumula entre vencimentos mensais, o OPEX a remove, a estrutura se reinicia e, em seguida, volta a ser construída. Estamos dentro da janela positiva agora.
O rebalanceamento do fim do trimestre atinge na terça-feira. Depois disso, a estrutura sustenta a alta gradual (grind) até que o OPEX de outubro a retire novamente. No cronograma, para uma possível investida em novas máximas históricas no $SPY.
O bid mecânico está no seu nível mais forte desde o início de agosto. A janela é estreita, mas o cenário está limpo.
Duas semanas atrás, os dealers estavam com gama líquida vendida (−1,08M) e brigando com o fluxo. Hoje: +229,8K de gama, +37,59M de delta. É essa estrutura G+D que impulsionou a alta de maio e a recuperação de agosto. Os dealers agora são compradores mecânicos em quedas. A volatilidade comprime. A oferta (bid) se fortalece.
O OPEX semanal de sexta-feira apagou 85% da gama antes do vencimento (pre-expiração), deixando a cadeia fina, mas ainda positiva até 1º de outubro. Então começa a virada: o OPEX de 2 de outubro inicia a reversão, e 16 de outubro traz −222,4K de gama com 2,51M de open interest.
O padrão de 22 semanas é consistente: a gama positiva se acumula entre vencimentos mensais, o OPEX a remove, a estrutura se reinicia e, em seguida, volta a ser construída. Estamos dentro da janela positiva agora.
O rebalanceamento do fim do trimestre atinge na terça-feira. Depois disso, a estrutura sustenta a alta gradual (grind) até que o OPEX de outubro a retire novamente. No cronograma, para uma possível investida em novas máximas históricas no $SPY.
O bid mecânico está no seu nível mais forte desde o início de agosto. A janela é estreita, mas o cenário está limpo.
