Aave está começando a parecer menos apenas um protocolo de empréstimos DeFi e mais uma instituição de crédito nativa de cripto.
Ontem, a Aave Labs propôs “Aave Institutional.”
A DAO autorizaria duas rotas de financiamento:
→ 25M de GHO por meio de um novo facilitador
→ até US$ 25M em USDC/USDT emprestados contra ativos do balanço patrimonial da DAO
Esse capital financiaria empréstimos com supercolateralização para instituições que apresentem BTC ou ETH com custodians qualificados, normalmente com 60–75% de LTV.
A economia é interessante.
Taxa do tomador: 6–8%
Custo de financiamento: ~4,5%
Margem líquida para a DAO: 1,5–3,5%
Com US$ 50M totalmente alocados, isso dá cerca de US$ 750K–US$ 1,75M de juros líquidos anuais.
Mas acho que a mudança mais importante é de onde vem o rendimento.
Não é mais um loop DeFi reciclando a mesma alavancagem e incentivos onchain.
O GHO se torna capital de financiamento para crédito institucional fora do DeFi.
Existe um trade-off.
A capacidade proposta de 25M de GHO é ~42% dos US$ 59,9M atualmente disponíveis no estoque de resgates do GHO Stability Module, então a liquidez do peg precisa ser gerida com cuidado. Cada autorização de financiamento exigiria aprovação do GHO Steward.
E ainda é uma proposta ARFC, não algo que já está em funcionamento.
Mas, se a governança aprovar, a Aave começa a exportar liquidez DeFi para mercados de crédito offchain.
Isso é um negócio muito maior do que simplesmente esperar que mais pessoas tomem stablecoins emprestadas onchain.
Ontem, a Aave Labs propôs “Aave Institutional.”
A DAO autorizaria duas rotas de financiamento:
→ 25M de GHO por meio de um novo facilitador
→ até US$ 25M em USDC/USDT emprestados contra ativos do balanço patrimonial da DAO
Esse capital financiaria empréstimos com supercolateralização para instituições que apresentem BTC ou ETH com custodians qualificados, normalmente com 60–75% de LTV.
A economia é interessante.
Taxa do tomador: 6–8%
Custo de financiamento: ~4,5%
Margem líquida para a DAO: 1,5–3,5%
Com US$ 50M totalmente alocados, isso dá cerca de US$ 750K–US$ 1,75M de juros líquidos anuais.
Mas acho que a mudança mais importante é de onde vem o rendimento.
Não é mais um loop DeFi reciclando a mesma alavancagem e incentivos onchain.
O GHO se torna capital de financiamento para crédito institucional fora do DeFi.
Existe um trade-off.
A capacidade proposta de 25M de GHO é ~42% dos US$ 59,9M atualmente disponíveis no estoque de resgates do GHO Stability Module, então a liquidez do peg precisa ser gerida com cuidado. Cada autorização de financiamento exigiria aprovação do GHO Steward.
E ainda é uma proposta ARFC, não algo que já está em funcionamento.
Mas, se a governança aprovar, a Aave começa a exportar liquidez DeFi para mercados de crédito offchain.
Isso é um negócio muito maior do que simplesmente esperar que mais pessoas tomem stablecoins emprestadas onchain.