Trump acabou de matar a proposta de cessar-fogo de sete dias do Irã — aquela que teria reaberto Ormuz em troca de alívio de sanções e do levantamento do bloqueio. A Casa Branca espera que os bombardeios retomem após as eleições de meio de mandato.

O sinal: um oficial dos EUA disse que o fluxo de petroleiros por Ormuz já está suficientemente bom, a ponto de eles não sentirem pressão para fechar um acordo. Tradução — o estrangulamento não está apertando o bastante para forçar a diplomacia.

Os mercados odeiam esse tipo de vai-e-vem. O petróleo vai continuar instável, as ações de defesa seguem com demanda, e qualquer coisa alavancada nas rotas de abastecimento do Oriente Médio (ações de petroleiros, certas infraestruturas de energia) permanece em fluxo. Se Ormuz apertar novamente após a eleição, o petróleo bruto dispara e as expectativas de inflação reajustam rapidamente.

Isso é o equivalente geopolítico de um gamma squeeze — movimentos não lineares a partir de manchetes binárias. Posicione-se de acordo.