E se o Fed estiver usando o plano errado?
Teoria clássica: o Fed aumenta as taxas → empréstimos ficam mais caros → os gastos caem → a inflação esfria.
Mas existe um setor que não se importa: a IA.
As Big Techs estão prestes a desembolsar ~US$ 800B só em 2026. O investimento global em IA pode atingir US$ 1T este ano. Quando vencer a corrida da IA não tem teto, um ponto extra nas taxas não vai parar a “fábrica” de capex.
Então, o que acontece de fato?
A demanda por chips e energia segue muito aquecida, mas os custos de financiamento disparam. Esses custos são repassados para toda a cadeia. Taxas mais altas → preços mais altos → mais inflação → o Fed aumenta de novo. Um ciclo de retroalimentação.
Soa familiar? 1999:
• O Fed elevou as taxas 3 vezes naquele ano
• O Nasdaq disparou 50%+ após o primeiro aumento
• Os rendimentos de 10 anos foram de 4,7% para 6,5% (semelhante ao que vemos hoje)
Na época, a narrativa irresistível era a internet. Hoje é a IA.
Se estivermos em uma virada de paradigma no estilo de 1999, os aumentos de taxa podem não desacelerar as Big Techs. O capital continua fluindo para tudo o que estiver ligado à IA.
A questão é: a alta da IA termina de forma diferente da bolha das dotcom?
Teoria clássica: o Fed aumenta as taxas → empréstimos ficam mais caros → os gastos caem → a inflação esfria.
Mas existe um setor que não se importa: a IA.
As Big Techs estão prestes a desembolsar ~US$ 800B só em 2026. O investimento global em IA pode atingir US$ 1T este ano. Quando vencer a corrida da IA não tem teto, um ponto extra nas taxas não vai parar a “fábrica” de capex.
Então, o que acontece de fato?
A demanda por chips e energia segue muito aquecida, mas os custos de financiamento disparam. Esses custos são repassados para toda a cadeia. Taxas mais altas → preços mais altos → mais inflação → o Fed aumenta de novo. Um ciclo de retroalimentação.
Soa familiar? 1999:
• O Fed elevou as taxas 3 vezes naquele ano
• O Nasdaq disparou 50%+ após o primeiro aumento
• Os rendimentos de 10 anos foram de 4,7% para 6,5% (semelhante ao que vemos hoje)
Na época, a narrativa irresistível era a internet. Hoje é a IA.
Se estivermos em uma virada de paradigma no estilo de 1999, os aumentos de taxa podem não desacelerar as Big Techs. O capital continua fluindo para tudo o que estiver ligado à IA.
A questão é: a alta da IA termina de forma diferente da bolha das dotcom?
