ALERTA IMENSO! O manual do Fed espelha junho de 1999 — e NÓS TODOS sabemos como isso terminou! Queda de 10 anos para 6,75%, o mercado QUEBROU em março de 2000! Isto NÃO é um exercício!

Warsh acabou de descartar o conceito de taxa neutra! Ele está focado no PIB nominal — saltou de 5% para 6,6%! Sem mais orientação futura sobre a trajetória da taxa! ISTO é uma MUDANÇA DE PARADIGMA!

Os 10 anos ARRANCARAM de 4% para 5,2%! Spreads de crédito? ESTÁVEIS/LATOS! O mercado está ignorando o petróleo de US$ 95 E juros de 5% como se não fosse NADA! Você sabe o que isso me diz?! A POLÍTICA AINDA ESTÁ MUITO FLEXÍVEL! O Fed tem MUITO mais aumentos para fazer!

O indicador favorito de inflação da Wall Street foi QUEBRADO neste ciclo inteiro! Se você não está se reposicionando AGORA, está ficando para trás em relação à curva!

É 1999 de novo! Mesmo cenário, mesma complacência, o mesmo final chegando! O ticker está GRITANDO conosco! Os mercados de crédito ainda não romperam — mas quando romperem, ACABA TUDO!

Cuidado com sua exposição à duration! As taxas vão para MAIS ALTO! Não é mais o mundo de Fed Funds a 2%! BOOYAH!