De acordo com a CNBC, o ETF setorial de indústrias do S&P 500 (XLI) está em alta de 8,8% neste ano até o fechamento de quinta-feira, enquanto o ETF de semicondutores da VanEck (SMH) subiu 64%, com a diferença aumentando desde 14 de abril, quando o XLI virou para baixo e o SMH continuou em alta. A divergência foi impulsionada por valorizações elevadas do setor industrial, cautela com nomes ligados a data centers e quedas nas ações de defesa, embora Nicholas Colas, da DataTrek Research, tenha dito que o setor oferece uma boa relação risco-recompensa e deve igualar ou superar o mercado daqui para frente.

Os dados da FactSet mostram que as ações de industriais negociam a 23 vezes os lucros futuros, acima das 19 vezes do S&P 500 e da média de 20 da própria categoria nos últimos 10 anos. A Caterpillar negocia a 28 vezes os lucros futuros, em comparação com a Nvidia a 18 vezes. A Citi afirmou que o prêmio de industriais reflete expectativas elevadas de crescimento, enquanto a DataTrek apontou fraqueza nas ações de defesa e cautela em relação à construção de data centers como pressões adicionais. O ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) caiu 10% nos últimos três meses; a Caterpillar caiu 23%; a GE Vernova caiu 12% e a GE Aerospace caiu 13,7%.

A Colas disse que os próximos resultados do terceiro trimestre e a orientação (guidance) para o futuro no mês que vem podem ajudar a reavivar o grupo, caso as empresas apresentem fortes backlogs e fluxos de lucros confiáveis. A DataTrek disse que a resistência à construção de data centers de IA deve diminuir após as eleições de meio de mandato nos EUA, enquanto o analista da Citi Andrew Kaplowitz disse que os ventos favoráveis de IA e de data centers devem permanecer resilientes e que continua construtivo em relação a multi-industriais até o fim de '26.