O mercado de títulos está enviando um aviso de que o Bitcoin e as ações dos EUA ainda não reagiram.
O MOVE Index, que acompanha a volatilidade esperada nos Treasuries dos EUA, disparou de cerca de 80 na terça-feira para 104 na quinta — seu maior nível desde março.
Enquanto isso, as expectativas de volatilidade em outros lugares permanecem incomumente tranquilas. A volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (BVIV) está perto de 37, perto de sua mínima do ano (YTD) de 35, enquanto o VIX paira em torno de 14, também perto de sua mínima anual.
Isso cria uma divergência marcante:
Volatilidade dos Treasuries subindo acentuadamente → volatilidade do Bitcoin & das ações permanecendo baixa.
Por enquanto, a resiliência do BTC e das ações sugere força subjacente. Mas a volatilidade elevada dos Treasuries importa porque títulos do governo estão no coração do crédito global e da liquidez. Se o estresse no mercado de títulos persistir, condições financeiras mais apertadas poderão, eventualmente, pressionar os ativos de risco.
O mercado de títulos pode estar se movendo primeiro. A questão é se o Bitcoin e as ações acabam seguindo.
$BTC
O MOVE Index, que acompanha a volatilidade esperada nos Treasuries dos EUA, disparou de cerca de 80 na terça-feira para 104 na quinta — seu maior nível desde março.
Enquanto isso, as expectativas de volatilidade em outros lugares permanecem incomumente tranquilas. A volatilidade implícita de 30 dias do Bitcoin (BVIV) está perto de 37, perto de sua mínima do ano (YTD) de 35, enquanto o VIX paira em torno de 14, também perto de sua mínima anual.
Isso cria uma divergência marcante:
Volatilidade dos Treasuries subindo acentuadamente → volatilidade do Bitcoin & das ações permanecendo baixa.
Por enquanto, a resiliência do BTC e das ações sugere força subjacente. Mas a volatilidade elevada dos Treasuries importa porque títulos do governo estão no coração do crédito global e da liquidez. Se o estresse no mercado de títulos persistir, condições financeiras mais apertadas poderão, eventualmente, pressionar os ativos de risco.
O mercado de títulos pode estar se movendo primeiro. A questão é se o Bitcoin e as ações acabam seguindo.
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