As opções do ETF de Bitcoin da BlackRock estão precificando um arrefecimento.
De acordo com a análise do Saxo Bank sobre dados de 23 de setembro, *as opções do iShares Bitcoin Trust (IBIT) estão sugerindo movimentos menores do que o Bitcoin realmente fez durante sua recuperação.*
O estrategista de investimentos e opções da Saxo, Koen Hoorelbeke, observou na quinta-feira que a *volatilidade implícita do IBIT estava em 37,4%*, enquanto a *volatilidade realizada ao longo das últimas 20 sessões de negociação foi de 45,5%*. A volatilidade implícita é o que o mercado de opções espera que aconteça. A realizada é o que acabou de acontecer.
"Na nossa visão, o mercado de opções parece estar precificando condições mais calmas do que as registradas no passado recente", escreveu Hoorelbeke.
Ainda mais revelador: o *rank de volatilidade implícita do IBIT é apenas 11,9* — o que o coloca perto da parte de baixo da faixa de 12 meses. Isso significa que as opções estão historicamente baratas agora, em termos de movimento esperado.
Isso acontece enquanto o próprio Bitcoin tem ficado oscilando. O BTC travou perto da *resistência de US$ 87.000 em 21 de setembro*, depois recuou. Na quinta-feira, estava sendo negociado em *US$ 84.751*, alta de 1,6% no dia, ainda acima da zona de rompimento de US$ 80 mil. A Saxo vê o próximo suporte entre *US$ 76 mil e US$ 77 mil*.
O contexto: o IBIT subiu 11% nos últimos 5 dias e acabou de atrair *mais de US$ 1 bilhão em entradas* nas últimas quatro sessões, ajudando a colocar todo o complexo de ETFs de Bitcoin à vista de volta acima de US$ 100 bilhões em ativos. O volume de calls dominou — o IBIT registrou uma razão put/call de 0,39 na semana passada, com um volume em aberto enorme nas calls de US$ 45.
Então, os traders estão otimistas com a direção, mas não apostam em uma volatilidade explosiva. Esse baixo ranking de IV em 37,4% é muitas vezes quando as mesas de opções começam a olhar para estratégias de long-vol — calls de LEAPS, call spreads — porque você está pagando menos pela oscilação.
Por enquanto, a mensagem do mercado é: O repique foi intenso. O próximo movimento talvez seja mais lento.
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