Desde 2026, o cobre tem superado significativamente o ouro. O contrato futuro de cobre disparou até US$ 6,95 por libra, renovando a máxima histórica, enquanto estoques apertados e a demanda ligada à inteligência artificial (IA) continuam pressionando a oferta.
Ponto-chave:
O contrato de cobre atingiu uma máxima histórica em 22 de setembro, a US$ 6,95 por libra.
O cobre subiu cerca de 20% apenas neste ano, enquanto disparou mais de 46% nos últimos 12 meses, mas o preço do ouro ficou praticamente estável, com alta de apenas 0,02% desde 2026.
Estoques apertados, demanda de data centers de IA e a decisão dos EUA de impor tarifas ao cobre refinado surgiram como as principais variáveis do mercado daqui para frente.
Cobre renova máxima histórica
O preço futuro do cobre atingiu US$ 6,95 por libra em 22 de setembro, estabelecendo um novo marco entre os metais industriais. Em 2026, o cobre subiu cerca de 20% e, nos últimos 12 meses, avançou mais de 46%, enquanto a alta do ouro neste ano ficou em apenas 0,02%. O ouro teve grandes oscilações, mas o desempenho foi fraco.
No fim de janeiro, quando a preferência por ativos de segurança foi levada ao extremo, o preço do ouro disparou acima de US$ 5.600 por onça, mas caiu rapidamente poucos dias depois e desde então tem passado a maior parte do tempo em uma espécie de “retorno ao ponto de partida”. Já o cobre está sendo movido por totalmente outros fatores.
O estoque de cobre eletrolítico (catodo) em Xangai caiu para 43.900 toneladas, o nível mais baixo desde 2023. Os estoques de cobre efetivamente disponíveis no mercado na London Metal Exchange (LME) também reduziram até 133.725 toneladas. Com o plano de tarifas dos EUA sobre o cobre sendo adiado, no início de setembro o preço do cobre chegou a cair quase 8%, mas depois recuperou todas as perdas e voltou ao nível de máxima histórica.
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Diagnóstico de IA de Burry
A CNN também aponta a mesma pressão. O investidor Michael Burry destaca o gap de oferta: segundo ele, novas minas de cobre levam em média 18 anos até começarem a produzir, enquanto a demanda dos data centers de IA pode se adicionar em 2 a 3 anos. É um alerta de que o descompasso no abastecimento pode ampliar uma escassez estrutural de oferta.
O cobre ainda tem um perfil diferente do ouro. Os bancos centrais de vários países mantêm o ouro como um ativo-chave em suas reservas de câmbio, e o valor total das reservas globais de ouro soma cerca de US$ 3 trilhões. Além disso, há também variáveis de política dos EUA. A decisão tarifária do Departamento de Comércio dos EUA sobre as importações de cobre refinado foi adiada por meses, e, conforme o momento do anúncio, é apontada como um fator que pode aumentar ainda mais a volatilidade do preço.
9월만 보더라도 그 변동성이 확인됐다. 구리는 이달 초 기록한 8% 안팎의 조정을 전부 만회한 뒤 다시 사상 최고가를 경신했다. 재고 부족과 산업 수요 확대에 힘입어 2026년 랠리를 한층 연장하는 모양새다.
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