Um estudo de pesquisa voltado para investidores institucionais encontrou que, durante os recuos, poucas pessoas vendem; os motivos de venda têm pouca relação com o preço. As conclusões do relatório não são compatíveis com as suposições do mercado, e os dados vêm de um acompanhamento de longo prazo.
A pesquisa mostra que o Bitcoin se tornou um dos poucos criptoativos em que os grandes investidores conseguem convergir em consenso. Na rodada anterior, que teve cerca de 50% de queda, as instituições entrevistadas basicamente mantiveram suas posições; algumas delas ainda optaram por aumentar a exposição. As compras adicionais ocorreram com frequência em faixas de preço mais baixas, e o período de detenção, em geral, é medido em anos. A pesquisa abrangeu tipos como fundos, pensões e escritórios familiares, com o período atravessando uma rodada completa de queda.
A formação do consenso tem dependência de trajetória. A liquidez do Bitcoin e as ferramentas de conformidade são as mais maduras, então as instituições o tratam como um item de alocação dentro de suas carteiras. Para outros ativos, as condições de saída são mais claras, e os ciclos de avaliação das instituições também tendem a ser mais longos. Essa diferença se manifesta de modo mais evidente quando há aperto de liquidez; é assim que as divergências nas perspectivas de detenção entre os dois tipos de recursos se ampliam.
Para a estrutura do mercado, isso significa que a estabilidade da oferta melhora. Quanto maior a proporção de capital de longo prazo, mais a volatilidade tende a ser suportada por traders de curto prazo; a entrada e saída do capital de longo prazo é menos afetada por narrativas de curto prazo. Por consequência, a magnitude e a duração dos recuos mudam, e as mudanças estruturais geralmente aparecem antes do reflexo nos preços.
Consenso não é crença; é a razão para manter posições.
#机构 #Bitcoin
A pesquisa mostra que o Bitcoin se tornou um dos poucos criptoativos em que os grandes investidores conseguem convergir em consenso. Na rodada anterior, que teve cerca de 50% de queda, as instituições entrevistadas basicamente mantiveram suas posições; algumas delas ainda optaram por aumentar a exposição. As compras adicionais ocorreram com frequência em faixas de preço mais baixas, e o período de detenção, em geral, é medido em anos. A pesquisa abrangeu tipos como fundos, pensões e escritórios familiares, com o período atravessando uma rodada completa de queda.
A formação do consenso tem dependência de trajetória. A liquidez do Bitcoin e as ferramentas de conformidade são as mais maduras, então as instituições o tratam como um item de alocação dentro de suas carteiras. Para outros ativos, as condições de saída são mais claras, e os ciclos de avaliação das instituições também tendem a ser mais longos. Essa diferença se manifesta de modo mais evidente quando há aperto de liquidez; é assim que as divergências nas perspectivas de detenção entre os dois tipos de recursos se ampliam.
Para a estrutura do mercado, isso significa que a estabilidade da oferta melhora. Quanto maior a proporção de capital de longo prazo, mais a volatilidade tende a ser suportada por traders de curto prazo; a entrada e saída do capital de longo prazo é menos afetada por narrativas de curto prazo. Por consequência, a magnitude e a duração dos recuos mudam, e as mudanças estruturais geralmente aparecem antes do reflexo nos preços.
Consenso não é crença; é a razão para manter posições.
#机构 #Bitcoin
