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O rendimento do Treasury de 30 anos acaba de atingir uma máxima de 2004
O rendimento do Treasury dos EUA de 30 anos acabou de ultrapassar 5,46%, atingindo o maior nível desde 2004 à medida que a venda global de títulos acelerou.
Mas, para as criptomoedas, a parte importante não é apenas o número.
É o que a alta diz sobre o custo de longo prazo do dinheiro.
Isso vai além da próxima reunião do Fed
Os rendimentos dos Treasuries com vencimentos mais curtos são fortemente influenciados pelas expectativas para a taxa de política do Federal Reserve.
O rendimento de 30 anos é diferente.
Isso reflete o que os investidores exigem para emprestar ao governo dos EUA por um período muito mais longo, incorporando as visões sobre inflação, crescimento econômico, endividamento fiscal e a remuneração que os investidores exigem para manter dívida de longa duração.
É por isso que o movimento mais recente merece atenção.
O rendimento de 30 anos não subiu simplesmente acima de 5%.
Ele atingiu um nível que os mercados não viam há mais de duas décadas.
Por que os ativos de risco se importam
Os Treasuries ficam no centro dos mercados financeiros globais.
Quando os rendimentos de longo prazo dos EUA sobem, os custos de empréstimos em hipotecas, dívidas corporativas e outros mercados financeiros também podem subir. Rendimentos mais altos do Tesouro também podem tornar títulos de renda fixa denominados em dólar mais atraentes em relação a investimentos mais arriscados.
Isso não significa automaticamente que o Bitcoin tenha de cair.
Mas pode aumentar o obstáculo que os ativos de risco precisam superar.
E já estamos vendo essa relação se tornar relevante.
O Bitcoin recentemente chegou perto de US$ 87K antes de recuar abaixo de US$ 83K, à medida que os rendimentos dos Treasuries dispararam. O rendimento de 10 anos também subiu acima de 5,1%, atingindo seu maior nível desde 2007.
A pergunta mais importante para o BTC
A pergunta não é simplesmente:
“Rendimentos mais altos são negativos para o Bitcoin?”
É mais específico:
O BTC consegue manter-se resiliente enquanto os custos de empréstimos de longo prazo continuam elevados?
Esse é um teste de mercado muito mais útil.
Se os rendimentos dos Treasuries se estabilizarem, a pressão sobre os ativos de risco pode se tornar menos intensa.
Se os rendimentos de longo prazo continuarem se reprecificando para cima, os traders podem ter de reavaliar o cenário mais amplo das condições financeiras.
O motivo do aumento do rendimento também importa. Relatórios recentes apontam para uma combinação de crescimento econômico resiliente, preocupações com inflação, custos de energia mais altos e receios sobre endividamento do governo e déficits.
Então isso não é apenas uma história do Fed.
O que eu observar em seguida
Para traders de cripto, eu manteria três gráficos lado a lado:
US$ BTC — O Bitcoin se estabiliza após a rejeição acentuada de US$ 87K?
Rendimento do Tesouro de 30 anos — A alta acima de 5,46% reverte ou continua?
Rendimento do Tesouro de 10 anos — Ele permanece acima de 5%?
A interação entre esses mercados pode nos dizer mais do que qualquer manchete isolada.
O Bitcoin não é negociado de forma isolada da liquidez global e das taxas de juros.
E quando o maior mercado de títulos do mundo começa a reprecificar os custos de empréstimos de longo prazo para níveis vistos pela última vez em 2004, isso é algo que traders de cripto não podem realmente ignorar.
A questão principal agora não é se 5,46% parece alto.
É se esses rendimentos elevados se estabilizam — ou se as condições financeiras ainda estão em processo de reprecificação.
