Boletim da noite de 24 de setembro | A linha de 84.000 não é uma questão de “aguentar ou não”, é uma questão de “para quem está sendo feito para aguentar”.
Ontem à noite jantei com um amigo que é market maker. Ele perguntou: “Você acha que 84.000 consegue segurar?”
Eu disse: “Você sabe mais do que eu. Quando vocês retiram liquidez, são mais honestos do que qualquer um.”
Ele riu um pouco e não respondeu. E então hoje, o BTC chegou a tocar o mínimo em 82.882.
O que aconteceu?
Hoje o BTC chegou a cair até 82.882; queda nas últimas 24 horas de cerca de 2-3%. O ETH ficou perto de 2.685; DOGE despencou 8% para 0,09; AVAX caiu 8,66%; ADA e SUI caíram cerca de 7%.
Nas últimas 24 horas, foram liquidados no total US$ 513 milhões em toda a rede: 443 milhões em posições compradas e apenas 70 milhões em posições vendidas. 118 mil pessoas foram liquidadas; a maior liquidação em um único caso ocorreu no Binance ETHUSDT, no valor de US$ 10,04 milhões.
Os vendidos a descoberto foram liquidados em 925 milhões; hoje, os comprados foram liquidados em 443 milhões. Duas vezes contra, uma colheita completa.
O gatilho está bem claro: ontem à noite a S&P Global divulgou o PMI dos EUA de setembro; o índice composto subiu para 58,4, novo recorde em 62 meses. PMI de serviços em 58,7; PMI de manufaturas em 57,0. Após a divulgação dos dados, a probabilidade de alta de juros em outubro disparou de 53% para 70%.
Em seguida, o vice-presidente do Fed, Bair, disse: “Talvez seja necessário um novo aperto monetário para fazer a inflação voltar ao alvo.” O Brent voltou acima de US$ 103; hoje avançou ainda mais para US$ 105,51.
Preço do petróleo sobe → expectativas de inflação sobem → expectativa de alta de juros sobe → rendimento dos Treasuries dispara → ativos de risco sob pressão no geral.
O rendimento do Treasury de 10 anos chegou a tocar 5,135% em determinado momento, o mais alto desde julho de 2007. O de 30 anos subiu para 5,444%, o mais alto desde 2004. A demanda por leilão do Treasury de 5 anos foi fraca; a taxa vencedora foi de 5,033%, a mais alta desde 2006.
Ações dos EUA enfraquecem em sincronia: Nasdaq cai 1,13%, S&P 0,75%. O setor de energia é o único entre os 11 principais do S&P que fecha em alta.
Um detalhe fácil de ignorar
O Departamento do Tesouro dos EUA leiloou hoje US$ 70 bilhões em títulos de 5 anos. A taxa vencedora foi de 5,033%, a razão de propostas 2,21, abaixo da média dos últimos seis meses (2,33).
Demanda fraca. Esta palavra é mais importante no mercado de títulos do que qualquer indicador técnico. Os compradores exigem um rendimento mais alto para aceitar a oferta, o que significa que o mercado está recalibrando a “rentabilidade de manter ativos em dólares”.
E o BTC não gera juros. Quando a taxa de retorno sem risco se aproxima de 5,1%, o custo de oportunidade de manter BTC fica bem maior do que três meses atrás.
Isso não é assunto do mercado cripto; é o âncora de precificação global de ativos que está se movendo.
Mas os fluxos de capital estão dizendo outra coisa.
O ETF spot de BTC teve entrada líquida de US$ 347 milhões ontem, a 5ª entrada líquida consecutiva. O IBIT da BlackRock registrou entrada líquida diária de US$ 166 milhões; o total histórico de entradas líquidas já chega a US$ 65 bilhões. A Fidelity teve entrada de US$ 143 milhões no FBTC.
Instituições estão comprando. E não é compra estilo varejo.
Mas o ETF spot de Ethereum registrou saída líquida de US$ 79,36 milhões ontem, por 3 dias consecutivos de saídas líquidas. O BTC está sendo comprado, o ETH está sendo vendido. Esta divergência, por si só, é um sinal: as instituições estão escolhendo alvos, não estão “entrando no automático” sem critério.
On-chain também está em movimento. As grandes baleias ligadas à Garrett Jin moveram todas as 147 milhões de USDC no endereço do Hyperliquid para a Binance; o endereço foi esvaziado. Quatro endereços suspeitos da mesma baleia enviaram 31.979 ETH do Coinbase; valor de 85,68 milhões de dólares. Os dois endereços retiraram 950 BTC da Binance; valor de 72,60 milhões.
Tem gente vendendo; tem gente comprando. Direções completamente opostas.
O vencimento de opções de sexta-feira é a próxima variável.
Cerca de US$ 15 bilhões em opções de BTC na Deribit vencem na sexta-feira; razão call/put de 0,70. As taxas de exercício mais concentradas das calls estão em 85.000, 90.000 e 100.000.
Atualmente, o BTC está perto de 84.000, abaixo das opções de exercício mais concentradas em 85.000. Isso significa que muitas opções de compra estão “fora do dinheiro”; a proteção (hedge) dos market makers pode amplificar a volatilidade antes do vencimento.
84.000 não é apenas suporte técnico. É a linha divisória de um grande volume de posições em opções.
Minha avaliação
Viés ligeiramente de baixa, mas perto de 84.000 há compradores relevantes. Os dados da Glassnode mostram que a maior parte da oferta dos detentores de longo prazo está concentrada entre 84.000 e 85.000: cerca de 600.000 BTC fizeram a troca nessa faixa de preço.
Isso não é uma linha desenhada à vontade; é ouro e dinheiro empilhados.
Só que os market makers estão recuando. O encolhimento de liquidez da Wintermute e da Auros Global significa que, se 84.000 for rompido, a força de sustentação abaixo será mais fraca do que em condições normais.
Ideia de operação:
84.000-84.500, estabiliza com aumento de volume → testar compra leve; stop em 83.400; alvo em 86.000-87.000.
86.000-87.000 com queda de volume, mas sem conseguir subir → testar venda a descoberto com posição leve; stop em 87.500; alvo em 84.000.
Queda com aumento de volume rompe 83.400 → aguarde a retest em 82.000-82.500 para confirmar e então entre vendido; stop em 83.000; alvo em 80.000.
Lateral → não mexe.
Por fim, só mais uma frase.
Hoje não é “cripto” que está caindo. É Treasury subindo, dólar subindo e petróleo subindo. O BTC só é o indicador mais sensível do vai-e-vem do tempo.
Dá para sustentar 84.000? Não depende de quantas pessoas gritam “aproveita pra comprar na baixa”; depende de quando o rendimento dos Treasuries parar de disparar.
E este assunto, não está nos candles; está nas salas de reunião de Chicago e de Washington.
Respeite o mercado; diga a verdade.