(24 de set.): Operadores que buscam pistas sobre se a alta do Bitcoin é sustentável estão voltando suas atenções para um dos eventos obrigatórios de acompanhar no mercado de derivativos: a expiração trimestral de cerca de US$ 15 bilhões em contratos de opções.
Mais de um terço de todo o open interest de opções de Bitcoin, ou total de contratos, na Deribit que está programado para expirar na sexta-feira está ligado ao vencimento de 25 de set. A razão put-call — uma métrica muito acompanhada das opções para vender versus as opções para comprar — está em 0,70, indicando que há mais apostas em preços mais altos. As maiores concentrações de opções de compra estão agrupadas em preços de exercício (strikes) de US$ 85.000, US$ 90.000 e US$ 100.000.
Por volta de US$ 84.000, o Bitcoin está sendo negociado bem acima do chamado nível de “dor máxima” (max pain) de US$ 76.000 — o preço no qual o maior número de opções expiraria sem valor. Isso deixa os traders observando se a proteção (hedging) em torno das grandes posições compradas (calls) conterá o mercado antes do vencimento de sexta-feira.
O posicionamento no mercado de opções frequentemente coloca uma tampa temporária sobre as altas. Os dealers estão amplamente neutros em torno dos preços atuais, mas estão posicionados de uma forma que pode levá-los a vender à medida que o Bitcoin sobe em direção a US$ 90.000 a US$ 95.000, a fim de manter suas coberturas (hedges) equilibradas, o que poderia atenuar os ganhos até que as opções expirem.
“A atividade de hedge pode, portanto, estar diminuindo as altas até o vencimento, e o momento (momentum) poderia ser retomado assim que essas opções expirarem ou forem roladas para o próximo vencimento trimestral”, disse Caroline Mauron, cofundadora da Orbit Markets, provedora de liquidez para derivativos de ativos digitais.
O ponto de virada do mercado de opções vem após uma recuperação forte do Bitcoin que começou em agosto, quando o anúncio de recompras de títulos pelo Tesouro dos EUA ajudou a impulsionar a maioria dos ativos de risco para cima. O Bitcoin ganhou mais de 30% desde então.