Em setembro de 2026, o valor total do mercado de criptomoedas aumentou quase 7%. Vários ativos importantes atingiram máximas de vários meses. Então estamos em um mercado de alta definitivo? E quais ativos vão ganhar muito?
O ciclo atual é importante porque muita coisa aconteceu contra as condições do mercado. O Fed dos EUA aumentou as taxas de juros, e o Senado não conseguiu avançar a Lei CLARITY. E, ainda assim, o preço do Bitcoin subiu para o maior nível desde janeiro.
Analistas da BloFin Research argumentam que o próximo mercado de alta pode ser muito diferente. Na visão deles, uma única categoria de tokens ou de aplicações não vai definir o ciclo.
Em vez disso, ele será moldado por cinco camadas distintas.
🚀 90% das altcoins superaram o Bitcoin na semana passada. Mas o sinal mais interessante é que isso já não é apenas um movimento de uma semana.> O Índice de Altseason disparou para 90%, perto do topo da sua faixa histórica> 65% ainda estão superando em 1 mês> ETPs de altcoin fora da Ex-ETH viram… pic.twitter.com/szeCSYyV5p
— BloFin Research (@BloFin_Academy) 24 de setembro de 2026
O próximo mercado altista não vai manter o dinheiro dentro da cripto
Todo mercado altista de cripto até agora teve uma narrativa principal. Essas histórias variaram de Bitcoin como dinheiro digital a plataformas de contratos inteligentes, DeFi e NFTs.
A BloFin Research observa que a maior parte da atividade nesses ciclos ficou dentro do universo cripto. Capital novo entrou, foi movimentado de token para token e criou novas formas de especular. Isso se manteve mesmo quando a tecnologia por trás de uma tendência mirava algo mais amplo.
Ainda assim, um padrão diferente pode estar se formando agora. Vários dos setores de crescimento mais rápido da cripto seguem a mesma direção. Juntos, eles apontam para a cripto atuando como um mercado paralelo para o mundo financeiro mais amplo.
Stablecoins
Tokenização
Perps de RWA
Mercados de previsão
Acúmulo de valor do token
Esses setores frequentemente são discutidos como narrativas separadas, mas a BloFin Research os vê como camadas de uma única pilha.
1. Stablecoins
Stablecoins formam a perna de caixa da pilha. A BloFin Research diz que elas estão se expandindo do trading cripto para pagamentos no mundo real.
Isso aparece na adoção. O volume de liquidação de stablecoins da Visa ultrapassou uma taxa anualizada de US$ 20 bilhões. Isso é mais de 15 vezes o nível de um ano antes.
O próximo passo provavelmente pode ser agentes de IA pagando por dados e poder computacional em stablecoins. A BlackRock fez um argumento semelhante em um artigo recente, apontando stablecoins como uma candidata-chave a “dinheiro nativo de máquina”.
A tokenização fornece a perna do ativo ao trazer a propriedade do mundo real para o on-chain. A BloFin Research diz que commodities e ações agora estão entre os ativos tokenizados de crescimento mais rápido.
Commodities tokenizadas chegaram a US$ 5,55 bilhões até o fim do 1T, lideradas principalmente por ouro. Isso marca uma alta de 289% desde o início de 2025.
Ações tokenizadas cresceram ainda mais rápido, subindo 390% este ano para US$ 4,43 bilhões até meados de setembro. Ainda assim, apenas cerca de 0,0029% do mercado global de ações listadas, de US$ 151,9 trilhões, está tokenizado. Isso deixa bastante espaço para crescimento à medida que o acesso se amplia e o uso on-chain se aprofunda.
3. Perps de RWA
Os perps de RWA formam a perna de alavancagem. Esses contratos permitem que traders assumam posições alavancadas em ações, commodities ou índices sem possuir os ativos subjacentes.
Um perp de RWA principalmente precisa de um feed de preço confiável, liquidez, garantias e um sistema de liquidação. Tokenizar um ativo, por outro lado, exige estrutura legal, custódia e regras de elegibilidade para investidores.
Analistas da BloFin Research acreditam que a diferença ajuda a explicar por que a exposição sintética pode escalar mais rápido do que a propriedade tokenizada.
Os dados da DefiLlama mostram que o volume de RWA-perps subiu de US$ 122 bilhões no 1T para US$ 2,2 trilhões no 3T. Agora, o open interest supera US$ 15,3 bilhões.
4. Mercados de Previsão
Mercados de previsão agem como a perna de informação. Eles transformam notícias e expectativas em probabilidades respaldadas pelo dinheiro dos traders. Isso fez com que mercados de previsão sejam um dos setores de destaque da cripto neste ano.
O volume de mercados de previsão on-chain chegou a cerca de US$ 5,24 bilhões até agora em setembro, segundo um painel do Dune. Isso é mais do que o triplo dos aproximadamente US$ 1,56 bilhão registrados em setembro de 2025.
À frente das reuniões do FOMC de 2026, as apostas em Kalshi e Polymarket se moveram em resposta a dados econômicos em andamento. Depois, elas foram convergindo para o CME FedWatch à medida que cada decisão se aproximava.
A BloFin Research acrescenta que esses feeds de probabilidade estão se tornando legíveis por máquina, para que agentes de IA possam usá-los como sinais ao vivo.
Acúmulo de valor é o teste final do mercado altista. Em termos simples, acumulação de valor significa como o sucesso de um protocolo cripto se traduz em valor para os detentores do seu token.
Analistas argumentam que o uso exige um mecanismo crível para convertê-lo em valor para os detentores do token. Isso pode acontecer na forma de recompras, queimadas, distribuições ou crescimento do tesouro.
Por exemplo, se um DEX fizer US$ 10 bilhões em volume de negociação e ganhar US$ 20 milhões em taxas reais, mas nenhum desses US$ 20 milhões tiver qualquer conexão com o seu token, o token tem uma baixa acumulação de valor.
O modelo atual de emissões de tokens perdeu credibilidade. Investidores tradicionais, focados em receita e fluxo de caixa, também querem uma ligação mensurável entre valor e o token, acrescenta.
A BloFin Research cita três grandes protocolos DeFi como exemplos, cada um usando um mecanismo diferente. A Hyperliquid queima HYPE comprado com taxas de negociação, enquanto a Uniswap vincula as taxas do protocolo a queimadas de UNI. A Aave envia receita ao seu DAO, que pode financiar recompras de AAVE.
Os gastos com recompra também bateram recorde este ano. Projetos cripto recompraram US$ 638 milhões de seus próprios tokens até o fim de agosto, segundo dados da Allium Labs. Hyperliquid e Pump.fun responderam por quase 90% desse total.
Como as camadas se alimentam entre si
Essas cinco camadas se reforçam. Stablecoins servem como garantia para perps e como ativo de liquidação para títulos tokenizados. Ações tokenizadas e perps de RWA obtêm seus preços dos mercados tradicionais, mas atendem a necessidades diferentes. A tokenização carrega a propriedade, enquanto os perps carregam exposição de preço alavancada.
Depois, dados de perps e mercados de previsão se tornam um sinal para traders, modelos e agentes de IA. As taxas de toda essa atividade alimentam a perna de valor.
Mas há dois desafios potenciais. A infraestrutura para pagamentos de agentes de IA está chegando antes do volume. O valor dos equity perps como sinal de precificação também depende de liquidez, já que mercados pouco profundos podem produzir leituras ruidosas ou manipuladas.