A rentabilidade dos Treasuries dos EUA a 30 anos atingiu 5,44%, o nível mais alto desde junho de 2004, e as vendas continuam se intensificando.
Os investidores exigem retornos maiores para estarem dispostos a emprestar dinheiro ao governo dos EUA por 30 anos.
As taxas de longo prazo são a «âncora de precificação de ativos globais». Com a âncora subindo, o denominador de valuation dos ativos de risco aumenta.
Para as criptomoedas, isso é pressão e também narrativa —
por um lado, a alta da taxa de retorno livre de risco retira parte do capital especulativo; por outro, a credibilidade soberana e a sustentabilidade fiscal são questionadas repetidamente, o que é exatamente o combustível de que a narrativa do BTC «resistir à desvalorização da moeda fiduciária» precisa.
Resumo: a curto prazo, liquidez; a médio e longo prazo, crédito — essas duas linhas agora estão sendo puxadas em direções opostas.
Os investidores exigem retornos maiores para estarem dispostos a emprestar dinheiro ao governo dos EUA por 30 anos.
As taxas de longo prazo são a «âncora de precificação de ativos globais». Com a âncora subindo, o denominador de valuation dos ativos de risco aumenta.
Para as criptomoedas, isso é pressão e também narrativa —
por um lado, a alta da taxa de retorno livre de risco retira parte do capital especulativo; por outro, a credibilidade soberana e a sustentabilidade fiscal são questionadas repetidamente, o que é exatamente o combustível de que a narrativa do BTC «resistir à desvalorização da moeda fiduciária» precisa.
Resumo: a curto prazo, liquidez; a médio e longo prazo, crédito — essas duas linhas agora estão sendo puxadas em direções opostas.