O Bitcoin subiu acima de US$ 87.000 e atingiu a maior alta em oito meses. Mas o que eu quero discutir é: este movimento de $BTC é, de fato, “shorts sendo empurrados/retirados”, ou “spot realmente comprando”? Essas duas respostas apontam para cenários futuros completamente diferentes.
Vamos aos dados. De 21 a 22 de setembro, o Bitcoin disparou rapidamente da faixa de US$ 81k–82k, ultrapassou US$ 84k e US$ 85k, chegando a uma máxima de US$ 87.381. A alta em 24 horas foi superior a 7%. Pelo critério da CoinGlass, em 24 horas, as liquidações de shorts somaram cerca de US$ 648 milhões; as liquidações no mercado todo, cerca de US$ 747 milhões; e, dentro disso, aproximadamente US$ 278 milhões relacionados ao Bitcoin. No rompimento da marca de US$ 84k, cerca de US$ 252 milhões em posições de short foram liquidadas em um intervalo extremamente curto — um feedback positivo típico de “rompimento → liquidação → novo rompimento”.
Se a história terminasse aqui, seria uma disputa puramente financeira: sobe e depois dispersa.
Mas há um dado que não sustenta essa conclusão: os ETFs spot de Bitcoin dos EUA tiveram, em um único dia em 21 de setembro, entradas líquidas de aproximadamente US$ 999 milhões, o maior fluxo diário desde o fim de outubro do ano passado. O IBIT contribuiu com US$ 381 milhões, o ARKB com US$ 289 milhões e o FBTC com US$ 239 milhões, o que equivale a comprar quase 12.000 Bitcoins em um dia. Mais importante ainda: durante o aperto (short squeeze), o open interest nos contratos futuros perpétuos não caiu — subiu 7,59%, para cerca de US$ 156 bilhões, e a taxa de funding não apresentou um aquecimento evidente.
O fato de o open interest não cair normalmente indica que, após a saída da alavancagem, ela é substituída imediatamente por novo capital. Isso tem dois lados: mostra que há capital incremental disposto a “comprar o topo”, mas também que o mercado não “limpou de verdade” a alavancagem; qualquer oscilação de 5% em qualquer direção pode disparar uma sequência de liquidações acima do esperado.
Eu tenderei a pensar que a natureza desse rali fica entre os dois: o fundo é do spot, e o ritmo é da alavancagem. A faixa do custo para investidores nos ETFs spot fica em torno de US$ 85.600; já o custo das posições das empresas é cerca de US$ 80.500. Assim que qualquer uma dessas zonas for perdida, os longs com lucro na frente podem se transformar imediatamente em pressão vendedora.
Então a questão é simples e difícil ao mesmo tempo: depois que o volume do “aperto” acaba — você acha que o dinheiro dos ETFs continua fazendo a ponte, ou que haverá uma retração primeiro para testar um nível antes? Se você tem $BTC , como você lidaria com isso agora? #Bitcoin #Rompeu87mil
Vamos aos dados. De 21 a 22 de setembro, o Bitcoin disparou rapidamente da faixa de US$ 81k–82k, ultrapassou US$ 84k e US$ 85k, chegando a uma máxima de US$ 87.381. A alta em 24 horas foi superior a 7%. Pelo critério da CoinGlass, em 24 horas, as liquidações de shorts somaram cerca de US$ 648 milhões; as liquidações no mercado todo, cerca de US$ 747 milhões; e, dentro disso, aproximadamente US$ 278 milhões relacionados ao Bitcoin. No rompimento da marca de US$ 84k, cerca de US$ 252 milhões em posições de short foram liquidadas em um intervalo extremamente curto — um feedback positivo típico de “rompimento → liquidação → novo rompimento”.
Se a história terminasse aqui, seria uma disputa puramente financeira: sobe e depois dispersa.
Mas há um dado que não sustenta essa conclusão: os ETFs spot de Bitcoin dos EUA tiveram, em um único dia em 21 de setembro, entradas líquidas de aproximadamente US$ 999 milhões, o maior fluxo diário desde o fim de outubro do ano passado. O IBIT contribuiu com US$ 381 milhões, o ARKB com US$ 289 milhões e o FBTC com US$ 239 milhões, o que equivale a comprar quase 12.000 Bitcoins em um dia. Mais importante ainda: durante o aperto (short squeeze), o open interest nos contratos futuros perpétuos não caiu — subiu 7,59%, para cerca de US$ 156 bilhões, e a taxa de funding não apresentou um aquecimento evidente.
O fato de o open interest não cair normalmente indica que, após a saída da alavancagem, ela é substituída imediatamente por novo capital. Isso tem dois lados: mostra que há capital incremental disposto a “comprar o topo”, mas também que o mercado não “limpou de verdade” a alavancagem; qualquer oscilação de 5% em qualquer direção pode disparar uma sequência de liquidações acima do esperado.
Eu tenderei a pensar que a natureza desse rali fica entre os dois: o fundo é do spot, e o ritmo é da alavancagem. A faixa do custo para investidores nos ETFs spot fica em torno de US$ 85.600; já o custo das posições das empresas é cerca de US$ 80.500. Assim que qualquer uma dessas zonas for perdida, os longs com lucro na frente podem se transformar imediatamente em pressão vendedora.
Então a questão é simples e difícil ao mesmo tempo: depois que o volume do “aperto” acaba — você acha que o dinheiro dos ETFs continua fazendo a ponte, ou que haverá uma retração primeiro para testar um nível antes? Se você tem $BTC , como você lidaria com isso agora? #Bitcoin #Rompeu87mil