Ao ver a capitalização de mercado de uma moeda subir de US$ 1 bilhão para US$ 2 bilhões, é fácil entender como: entraram US$ 1 bilhão de novos recursos.
Mas esses dois números não podem ser simplesmente tratados como equivalentes.
A forma mais comum de calcular a capitalização de mercado é: preço de referência do mercado × quantidade em circulação. Ela estima o valor dos tokens em circulação, e não contabiliza quanto dinheiro acumulado foi aportado.Binance
Vamos dar um exemplo apenas hipotético: a oferta em circulação de um token é sempre de 1 bilhão de unidades; se o preço de referência sair de US$ 1 para US$ 2, a capitalização de mercado passa de US$ 1 bilhão para US$ 2 bilhões.
Os 1.000 milhões de dólares a mais aqui foram recalculados com base no novo preço. Não é necessário que cada token seja negociado a US$ 2 toda vez, e nem se pode concluir, a partir disso, que houve entrada líquida de 1.000 milhões de dólares.Binance
O que realmente afeta até onde o preço pode ser movido também inclui a profundidade das ordens de compra e venda, a liquidez e o tamanho das ordens.
Se a oferta estiver mais “fina”, uma quantidade pequena de negociações pode fazer o preço variar bastante; se a oferta estiver muito “grossa”, o impacto no preço de um mesmo tamanho de compra pode ser menor.Binance
Então, aumentando o market cap em US$ 1 bilhão da mesma forma, as condições de negociação por trás podem ser completamente diferentes. Não existe uma “proporção fixa de capital para puxar o preço” que se aplique a todas as moedas.
Na queda, também é assim. Uma redução de US$ 1 bilhão no market cap não significa que alguém tenha acabado de sacar exatamente US$ 1 bilhão. Mesmo os tokens que ainda não foram vendidos também serão reavaliados à medida que o preço de referência for ajustado para baixo.
Isso também explica por que “há tanto dinheiro no valor contábil” e “vendendo tudo é possível obter tanto dinheiro” não são a mesma coisa: vender de forma concentrada pode alterar o preço de fechamento.Binance
Entendendo essa diferença, quando você se deparar com manchetes como “market cap explode” ou “market cap evapora”, dá para perguntar mais uma vez: fala-se de mudança de avaliação, de volume financeiro negociado, ou de algum tipo de fluxo de capital sob um determinado critério?
O market cap pode até comparar escala, mas não substitui evidências de para onde o dinheiro está indo.