Boletim matinal de 24 de setembro | Dupla vitória de compradores e vendedores: a mão macro por trás do forte salto e da forte queda
Ontem à noite eu também não dormi bem.
Antes de ontem, ainda comemorava por estar acima de 87.000; ontem à noite, uma vela de baixa jogou tudo de volta para 84.000. O BTC caiu do topo desta semana, 87.237, para 84.340, com queda de cerca de 2,2% nas últimas 24 horas.
Nas últimas 24 horas, as posições compradas foram liquidadas em cerca de 444 milhões de dólares, o maior nível desde 15 de setembro.
E apenas três dias atrás, os vendedores tinham acabado de ser liquidados em 925 milhões de dólares.
Dupla vitória de compradores e vendedores. É essa a verdadeira face do mercado.
Quem apertou a tecla de abate
O momento de disparo das liquidações de mais de 4,44 bilhões de posições compradas se concentrou entre 9h45 da manhã e 13h da tarde de ontem. Esse ponto no tempo não foi coincidência.
A S&P Global divulgou às 9:45 o PMI inicial dos EUA de setembro: o PMI composto disparou de 56,0 em agosto para 58,4, atingindo a maior leitura em 62 meses e também o nível mais alto desde julho de 2021. O PMI de serviços subiu para 58,7; o índice de produção da indústria manufatureira saltou fortemente de 53,1 para 56,7.
Traduza isto: A economia dos EUA não só não desacelerou, como também está acelerando a expansão.
Durante a divulgação dos dados, posições compradas de US$ 380 milhões foram liquidadas.
Mas os dados foram apenas o primeiro disparo. O que realmente derruba os longs é a fala do governador do Fed, Balle.
Ballen falou algo pesado em Chicago: “Pode ser necessário um novo aperto monetário para que a taxa de inflação volte ao nível-alvo.” Ele apontou que o risco para atingir a meta de inflação de 2% aumentou, o risco para o mercado de trabalho diminuiu, mas a inflação não caiu claramente em direção à meta no tempo certo.
Enquanto isso, o Brent voltou acima de US$ 100, fechando em US$ 103,08, com alta de 3,86% no dia.
Preço do petróleo sobe → expectativas de inflação sobem → expectativas de aumento de juros sobem → rendimento dos Treasuries explode → ativos de risco ficam sob pressão total. Esse encadeamento foi encenado por completo no pregão de ontem.
As taxas dos Títulos dos EUA de 2 anos subiram 14,7 pontos-base e fecharam em 4,901%; a de 10 anos subiu 14,9 pontos-base para 5,112%; e a de 30 anos subiu 9,5 pontos-base para 5,397%.
Segundo dados da CME, a probabilidade de o mercado estar precificando um aumento de juros do Fed em 25 pontos-base em outubro subiu para 69,7%.
Ontem anteontem e na noite passada foram duas partidas totalmente diferentes
Para entender o movimento desta semana, é preciso separar 21 de setembro de 24 de setembro.
21 de setembro: a liquidação de posições vendidas chegou perto de US$ 925 milhões, um típico aperto (short squeeze) que impulsionou uma alta rápida do BTC. No mesmo dia, os ETFs spot de Bitcoin nos EUA tiveram entrada líquida de US$ 999 milhões; em 22 de setembro, mais US$ 714,7 milhões entraram. Somando dois dias, cerca de US$ 1,714 bilhão.
Compras institucionais somadas ao recomprimento (cobertura) dos vendidos formaram uma dinâmica perfeita de alta.
Mas a lógica da noite passada era completamente o oposto. A análise da Glassnode indica que, como em 21 de setembro já foi concluído o grande processo de liquidação forçada de posições vendidas, a queda da noite passada dependia mais de os compradores à vista conseguirem absorver a pressão vendedora perto de US$ 84.000, e não de um novo short squeeze.
O lado comprador dos longs mudou. Antes eram shorts forçados a fechar; agora são realizadores de lucro, com calma.
Fluxo de capital: tem gente comprando, tem gente vendendo.
No lado dos ETFs, o cenário está dividido.
O ETF de Bitcoin da MSBT, da Morgan Stanley, recebeu 1.100 BTC da Coinbase Prime, o equivalente a cerca de US$ 93,89 milhões—o maior aporte único desde a criação do fundo. O IBIT da BlackRock registrou, acumuladamente, uma entrada líquida superior a US$ 1 bilhão nos últimos quatro pregões.
Mas o ETF spot de Ethereum registrou ontem uma saída líquida total de US$ 79,36 milhões; já são 3 dias consecutivos de saídas líquidas. Dentre eles, o FETH da Fidelity teve saída líquida diária de US$ 33,26 milhões.
BTC sendo comprado, ETH sendo vendido. Essa divisão, por si só, é um sinal: as instituições estão escolhendo ativos, não estão apenas avançando no escuro.
Na cadeia (on-chain), vale ficar atento ao movimento das baleias gigantes.
Quatro carteiras de Bitcoin transferiram, entre 6 e 22 de setembro, um valor de US$ 171 milhões em 1.971 BTC. Essas moedas nunca tinham sido usadas desde 2016, quando foram compradas por cerca de US$ 652, com retorno de aproximadamente 12.000%.
Além disso, “a baleia gigante de 80.000 BTC adormecida por 14 anos” mais uma vez transferiu 9.999 BTC para um endereço novo, no valor de US$ 1,19 bilhão.
O velho tubarão está se mexendo, mas ainda não entrou na corretora. Está se preparando para descarregar, ou está trocando de custódia? Não sei. Mas, historicamente, quando endereços antigos e remotos se agitam em grande escala, isso nunca foi uma leitura leve de antes de dormir.
Análise técnica: 84.000 é a linha da vida e da morte
O BTC está atualmente perto de 84.340; a estrutura de curto prazo já enfraqueceu. O preço está abaixo da EMA5 (84.669) e da EMA10 (84.928); o momentum imediato esfriou, mas o preço ainda está relativamente próximo da EMA30 (83.595,6).
Suporte-chave:
83.400-83.600 é a primeira grande zona de suporte. Se segurar, a estrutura de recuperação permanece intacta.
Os dados da Glassnode mostram que a maior oferta dos detentores de longo prazo está concentrada entre US$ 84.000 e US$ 85.000. Se o BTC mantiver acima de US$ 84.000, ainda pode atingir US$ 96.700; se romper abaixo de US$ 84.000, a meta de US$ 77.000 volta a entrar no radar.
US$ 84.569 é a faixa de suporte de absorção mais firme; cerca de 600.000 BTC completaram a troca de mãos nesse nível.
Resistência-chave:
84.670-84.930 é o primeiro grupo de resistência. Se, junto com o volume, conseguir voltar a ficar acima, pode abrir espaço para 86.000-86.500; depois, 87.200-87.800.
Se continuar rompendo acima de 87.380, o foco do mercado muda para 89.000-90.000; 92.000-95.000 é uma faixa de continuação mais forte.
US$ 104.765 é o próximo nível importante de resistência; historicamente, cerca de 283.000 BTC foram comprados nesse patamar.
Risco de baixa: Se o BTC romper abaixo de 83.400 e o volume de venda aumentar, a próxima parada pode ser entre 82.000-82.500; em seguida, entre 81.000-81.500, podendo tocar 80.000. Um evento grave de liquidações pode fazer o preço voltar a testar 78.000-80.000; 75.000-77.000 é um cenário de risco mais profundo.
Variável central de hoje
① Declarações subsequentes de autoridades do Fed: Balle já assumiu um tom mais hawkish (agressivo). Hoje haverá mais autoridades seguindo o mesmo caminho? Se houver um coro hawkish, a pressão sobre os ativos de risco continuará.
② Dados de fluxo de capital dos ETFs: os dados de entrada dos ETFs da Farside na quarta-feira serão divulgados na quinta-feira; esse é o dado-chave para avaliar se as compras à vista continuam sustentando nesta queda.
③ Tendência do preço do petróleo: o Brent já está em US$ 103. Se continuar subindo, as expectativas de aumento de juros serão ainda mais reforçadas, impondo uma pressão contínua ao BTC.
④ Conseguirão sustentar 84.000? Esse é o divisor de águas entre alta e baixa. Se sustentar, ainda há espaço para uma recuperação. Se romper para baixo, o próximo alvo é 77.000.
Ideia para operar
Minha avaliação: tendência mais para baixa, mas sem correr atrás do short. Perto de 84.000 há um grande suporte de compras à vista; correr direto para vender a descoberto não compensa o risco-retorno.
Se o BTC, entre 84.000-84.500, ganhar força com aumento de volume e estabilizar → tente compras com pouco, stop em 83.400 e alvo em 86.000-87.000.
Se o BTC recuperar para 86.000-87.000 com volume incapaz de subir → tente vendido com pouco, stop em 87.500 e alvo em 84.000-83.500.
Se o BTC romper abaixo de 83.400 com aumento de volume → espere a retestagem em 82.000-82.500 para confirmar e então entre vendido com pouco, stop em 83.000 e alvo em 80.000-79.000.
Se o preço ficar lateral entre 84.000-86.000 → não mexe.
Dizendo a verdade
Eu disse antes de “87.000 não passa de uma vez”. O resultado passou—eu estava errado. Eu disse na noite passada que “é preciso ficar atento ao market maker tirando a mesa”; no fim, tiraram a mesa e o preço despencou. Desta vez, acertei.
Mas tanto faz se você acertar ou errar. O que importa é que sua posição ainda esteja viva.
Vi gente demais devolvendo o dinheiro que ganhou anteontem; vi quem devolveu na noite passada. Neste mercado, o mais caro não é a análise—é a disciplina. Você acertou, mas não realizou lucro; ou acertou de forma errada e não cortou perdas; o resultado é o mesmo.
Essa linha de 84.000 não é só suporte técnico; é o piso para ver se esta onda de mercado ainda consegue continuar.
Segure firme: ainda temos uma história para contar. Rompendo para baixo, primeiro sobreviva e depois veja.
Respeite o mercado e diga a verdade.