32%代币TGE直接空投解锁，看起来很豪爽，但对VAR来说，上线第一关反而可能是“砸盘测试”！
24 de setembro, a Arbitrum publicou a economia de tokens do VAR do protocolo de derivativos Variational: 32% de alocação para o air drop do bloco gênesis, distribuído de acordo com a proporção de pontos, com 100% de desbloqueio no TGE; reserva do ecossistema 18%; equipe e investidores somam 50%, com bloqueio de 12 meses após o TGE e, depois, desbloqueio linear por pelo menos 3 anos.
À primeira vista, a recompra e queima de 100% da receita chama muito a atenção, mas a recompra é uma lógica de longo prazo, enquanto o desbloqueio do air drop é uma pressão real que acontece no próprio dia do lançamento.
O maior risco está justamente aqui: 32% dos tokens vão para as mãos dos usuários do air drop, e no TGE tudo é liberado. Se o preço de listagem for alto o suficiente, os jogadores iniciais que acumularam pontos praticamente não terão pressão de custo de posição e alguns usuários provavelmente escolherão realizar lucros imediatamente.
Mais importante ainda, qual é a oferta real em circulação no início do lançamento do VAR? Agora não dá para olhar apenas para a proporção de 32%. A taxa de resgate efetiva, a quantidade de air drops não resgatados e a liquidez dos market makers vão impactar diretamente a relação oferta-demanda no primeiro dia.
A equipe e os investidores, apesar de representarem 50%, ficam bloqueados por 12 meses após o TGE — o que é algo bom para o curto prazo, pelo menos evita que os “chips” institucionais sejam liberados em massa no dia da listagem; mas depois de um ano ainda existe pressão contínua de desbloqueio, então será necessário continuar observando a longo prazo.
Assim, a tendência do VAR provavelmente seguirá um ritmo típico: pré-TGE com expectativa sendo negociada → negociação do air drop no lançamento → realização de lucros na abertura → o mercado reajustando o valuation com base na receita do protocolo.
Se, após o lançamento, o volume de negociações e a receita do protocolo crescerem rapidamente, a recompra e queima de 100% da receita pode virar um suporte para os próximos passos; mas se a receita real não for suficiente, só a narrativa de “recompra e queima” dificilmente compensará a pressão de venda no começo.
Portanto, no início do lançamento do VAR, o que mais deve ser observado não é a quantidade de air drops, e sim a oferta real em circulação, o valuation na abertura, a taxa de resgate do air drop, o volume negociado no primeiro dia e a receita real do protocolo.
O air drop de 32% é a maior porta de entrada de fluxo do VAR, mas também pode se tornar a maior fonte de pressão vendedora no TGE.
24 de setembro, a Arbitrum publicou a economia de tokens do VAR do protocolo de derivativos Variational: 32% de alocação para o air drop do bloco gênesis, distribuído de acordo com a proporção de pontos, com 100% de desbloqueio no TGE; reserva do ecossistema 18%; equipe e investidores somam 50%, com bloqueio de 12 meses após o TGE e, depois, desbloqueio linear por pelo menos 3 anos.
À primeira vista, a recompra e queima de 100% da receita chama muito a atenção, mas a recompra é uma lógica de longo prazo, enquanto o desbloqueio do air drop é uma pressão real que acontece no próprio dia do lançamento.
O maior risco está justamente aqui: 32% dos tokens vão para as mãos dos usuários do air drop, e no TGE tudo é liberado. Se o preço de listagem for alto o suficiente, os jogadores iniciais que acumularam pontos praticamente não terão pressão de custo de posição e alguns usuários provavelmente escolherão realizar lucros imediatamente.
Mais importante ainda, qual é a oferta real em circulação no início do lançamento do VAR? Agora não dá para olhar apenas para a proporção de 32%. A taxa de resgate efetiva, a quantidade de air drops não resgatados e a liquidez dos market makers vão impactar diretamente a relação oferta-demanda no primeiro dia.
A equipe e os investidores, apesar de representarem 50%, ficam bloqueados por 12 meses após o TGE — o que é algo bom para o curto prazo, pelo menos evita que os “chips” institucionais sejam liberados em massa no dia da listagem; mas depois de um ano ainda existe pressão contínua de desbloqueio, então será necessário continuar observando a longo prazo.
Assim, a tendência do VAR provavelmente seguirá um ritmo típico: pré-TGE com expectativa sendo negociada → negociação do air drop no lançamento → realização de lucros na abertura → o mercado reajustando o valuation com base na receita do protocolo.
Se, após o lançamento, o volume de negociações e a receita do protocolo crescerem rapidamente, a recompra e queima de 100% da receita pode virar um suporte para os próximos passos; mas se a receita real não for suficiente, só a narrativa de “recompra e queima” dificilmente compensará a pressão de venda no começo.
Portanto, no início do lançamento do VAR, o que mais deve ser observado não é a quantidade de air drops, e sim a oferta real em circulação, o valuation na abertura, a taxa de resgate do air drop, o volume negociado no primeiro dia e a receita real do protocolo.
O air drop de 32% é a maior porta de entrada de fluxo do VAR, mas também pode se tornar a maior fonte de pressão vendedora no TGE.