Saudações, queridos amigos.
$BTC após subir até US$ 87.000, voltou para US$ 84.500. Agora é especialmente importante comparar o movimento do preço com os fluxos de capital, as posições de futuros e o comportamento do gráfico em diferentes timeframes.
Os ETFs à vista de Bitcoin dos EUA receberam US$ 998,95 milhões de ingresso líquido em 21 de setembro, e em 22 de setembro mais US$ 714,75 milhões. Considerando os influxos de 17 e 18 de setembro, o resultado total das quatro sessões foi de cerca de US$ 2,3 bilhões. (TFTC)
Para entender a mecânica: a entrada em um ETF spot significa aumento da demanda pelo produto de investimento lastreado em Bitcoin. Ao criar novas cotas do fundo, o processo correspondente é acompanhado por operações com o ativo subjacente. Por isso, os fluxos do ETF são usados como um dos indicadores objetivos de demanda por Bitcoin por meio da infraestrutura financeira tradicional. Ao mesmo tempo, a entrada diária não pode ser automaticamente considerada a causa do movimento do preço no mesmo dia, pois as operações do fundo e o movimento das cotações podem ter um atraso temporal.
Ao mesmo tempo, o cenário macroeconômico ficou menos favorável para ativos de risco. Em 23 de setembro, o índice S&P Global Flash US Composite PMI subiu para 58,4, maior nível desde julho de 2021. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para 5,054%, máxima desde 2007. O aumento dos rendimentos eleva a atratividade relativa de instrumentos de juros e aumenta o custo do capital para o sistema financeiro. (LSE)
É aqui que surge uma contradição importante: o fluxo de capital no Bitcoin ETF segue positivo, enquanto os rendimentos dos títulos do Tesouro americano subiram acentuadamente. Por isso, o movimento do Bitcoin não pode ser explicado por um único indicador.
No timeframe 1D, o preço está em torno de US$ 84 540. O AVL diário fica perto de US$ 85 117, o Supertrend perto de US$ 78 264 e o SAR perto de US$ 76 954.
O AVL mostra o preço médio considerando o volume e permite avaliar a posição do preço atual em relação à área em que houve um volume de negociação significativo. O Supertrend e o SAR pertencem ao grupo de indicadores de tendência e são usados para determinar níveis dinâmicos.
Portanto, no gráfico diário, o preço já está abaixo do AVL, mas ainda acima do Supertrend e do SAR. Isso significa que a perda da média de volume diária ainda não é acompanhada pela quebra desses níveis técnicos mais profundos.
No 4H, o preço em torno de US$ 84 540 está acima do AVL US$ 84 398 e do Supertrend US$ 83 516, mas abaixo do SAR US$ 86 979.
Aqui a estrutura é diferente da diária. No período de quatro horas, o mercado ainda mantém o Supertrend, então o nível perto de US$ 83 500 se torna tecnicamente relevante. A perda desse nível alterará a configuração atual do gráfico 4H.
No 15M, o cenário está mais fraco: o preço, em torno de US$ 84 545, está abaixo do AVL US$ 84 549 e do Supertrend US$ 84 917, enquanto o SAR fica perto de US$ 84 230.
Assim, diferentes timeframes mostram estágios diferentes do movimento. O gráfico diário ainda está acima do Supertrend, o 4H também o mantém, e o curto prazo de 15M já está abaixo do AVL e do Supertrend.
Atenção especial merece o Open Interest. No gráfico de 5 minutos apresentado, ele caiu de aproximadamente 98,7 mil BTC para 98,3 mil $BTC .
O Open Interest mostra a quantidade de contratos futuros em aberto. A redução dele significa uma diminuição do volume total de posições em aberto, mas não permite determinar se foram fechados especificamente os longs ou especificamente os shorts. Ambos os lados de cada contrato futuro existem simultaneamente, portanto, com apenas um OI não é possível estabelecer a direção das posições que estavam sendo encerradas.
Dessa forma, a distribuição das posições permanece deslocada para os longs: aproximadamente 65% contra 35%. A distribuição das contas mostra uma vantagem bem menor, cerca de 54% em longs contra 46% em shorts. São indicadores diferentes: um reflete a distribuição do volume das posições, e o outro, a quantidade de contas.
No gráfico de Taker Buy/Sell, após o movimento do preço para cima, houve um aumento visível de compras agressivas por volta de 01:00. No entanto, os valores posteriores não mostram a mesma predominância sustentada de compras.
Isso é importante para interpretar a retração: o impulso de compra foi registrado, mas ainda não se transformou em uma pressão unilateral e sustentada.
O basis dos futuros continua negativo, ou seja, o preço dos futuros está abaixo do preço do índice. Por si só, um basis negativo não é um sinal de alta ou de queda. Ele apenas mostra a relação atual entre o preço dos futuros e o preço do índice.
O Funding permanece positivo, em torno de 0,00128%. Com funding positivo, os longs pagam aos shorts. Porém, a taxa atual está significativamente abaixo dos valores mais altos observados anteriormente, então não se vê agora uma pressão evidente do custo de manter posições longas por esse indicador.
Como resultado, a estrutura atual parece ser a seguinte: os ETF spot mostram entradas de capital significativas, mas o preço, após subir para US$ 87 000, voltou para US$ 84 500; no 4H, permanece acima do Supertrend; no gráfico diário, o preço está abaixo do AVL; e no 15M está simultaneamente abaixo do AVL e do Supertrend. O open interest caiu um pouco, e as compras agressivas após o pico não tiveram continuidade sustentada.
As principais zonas técnicas agora estão perto de US$ 83 500, US$ 85 100 e US$ 87 000–87 400.
A consolidação acima de US$ 85 100 fará o preço voltar acima do AVL diário. O retorno acima de US$ 87 000–87 400 indicará a atualização da máxima local recente.
A perda de US$ 83 500 significará a quebra do Supertrend no 4H e a mudança da estrutura atual de quatro horas.
Por isso, o movimento adicional não é determinado pelo simples fato de o preço ter recuado de US$ 87 000, e sim por qual dessas zonas será confirmadamente rompida e mantida. Ao mesmo tempo, a mudança nos fluxos dos ETFs, no Open Interest e no volume agressivo permitirá entender se o movimento vem junto com uma mudança real na demanda e no posicionamento dos futuros.
O material reflete uma análise de dados de mercado e tem caráter exclusivamente informativo. Isso não constitui recomendação financeira, de investimento ou de negociação, nem representa um guia para realizar transações, especialmente com o uso de futuros e alavancagem.