$USELESS$INTC As respostas do mercado ao teste de suporte das ações de chips estão mais otimistas — AMD e Intel veem possíveis recuos como oportunidade de alta, e a NVIDIA está em uma faixa de consolidação acima de US$ 215. Em sintonia com o clima de aversão ao risco, no qual Home Depot, PDD e HOOD em conjunto ficaram abaixo do desempenho do índice, a maioria das pessoas trata este recuo como uma “oportunidade de entrar”. Mas eu acredito que a narrativa de “recuo de alta” da INTC é justamente a armadilha de consenso mais perigosa. Há três razões: primeiro, o principal impulso do repique recente da Intel vem de expectativas de desmembramento da divisão de foundry e do sentimento em torno de subsídios do governo, e não de uma melhora fundamental — sua participação no data center ainda está sendo corroída pela AMD, e a recuperação da margem bruta está mais lenta do que o preço já embute. Segundo, o mercado de opções mostra que o open interest das opções de compra da INTC para os próximos meses está concentrado em strike apenas um pouco acima do preço atual, típico de uma estratégia do tipo “comprar na alta”; se o suporte falhar, o efeito gamma tende a amplificar a queda — o que é o mesmo mecanismo por trás da pressão de liquidez que hoje fez HOOD e PDD “cair mais do que o mercado”. Terceiro, por precedentes históricos: após duas vezes em 2022 e 2024 quando as “chip stocks test support”, normalmente o rompimento real ocorreu justamente no ativo que era visto como “o recuo mais seguro para comprar”, e não naqueles considerados os mais caros, como a NVIDIA. Mais importante ainda: no momento, o BTC está em US$ 84.388, com -2,10% nas últimas 24h; e os ativos de risco também recuam em conjunto, indicando que não se trata de rotação setorial, mas de um aperto na liquidez marginal. Nesse contexto, tratar o recuo da INTC como ponto de compra é apostar contra o cenário macro. Eu, ao contrário, acho que a probabilidade de a INTC falhar ao testar o suporte está sendo sistematicamente subestimada. O que você acha? Comentem no espaço para opiniões diferentes e vamos discutir.