Mostre a alta mais recente do Bitcoin seguindo um caminho completamente diferente de todos os outros ativos financeiros. De acordo com dados da plataforma Santiment, as relações de correlação entre o Bitcoin, as ações e o dólar americano — e até mesmo o ouro — enfraqueceram de forma acentuada em apenas algumas semanas.
A parte sobre o ouro é especialmente interessante, pois os dois ativos vinham se movendo no mesmo ritmo recentemente, mas o Bitcoin agora parece negociar com uma independência muito maior em relação a todas as principais alternativas de comparação.
### O Bitcoin se separa dos demais
A principal análise da Santiment destacou o colapso das correlações entre o Bitcoin e os principais ativos, incluindo o metal precioso e as ações dos EUA, sugerindo que a criptomoeda não está mais se movendo em conjunto com nenhum deles. Essa grande mudança ocorreu nos últimos poucos dias, depois que o Bitcoin saltou da queda para 75 mil dólares após o fracasso da votação do projeto de lei de clareza (CLARITY Act) e subiu até um pico de vários meses acima de 87 mil dólares.
Essa mudança chama atenção porque a narrativa oposta — especialmente em comparação com o ouro — dominou apenas algumas semanas atrás. No começo de setembro, a correlação de 90 dias entre Bitcoin e ouro subiu acima de 0,50 pela primeira vez em cerca de seis anos. Já a relação com o Nasdaq 100 caiu para cerca da faixa de 0,30-0,33, levando a sugestões de que os investidores estavam tratando o Bitcoin menos como um ativo técnico de alta volatilidade e mais como uma rara proteção monetária.
Fazia sentido essa interpretação na época, já que o Bitcoin e o ouro aproveitaram juntos o medo renovado em relação às dívidas dos governos, ao déficit e à deterioração das moedas, enquanto as ações sofreram por não acompanhar o ritmo. Mas essa relação se mostrou menos duradoura do que parecia no início: o ouro permaneceu em níveis quase semelhantes, enquanto o Bitcoin obteve ganhos expressivos.
Em uma postagem no Twitter, a Santiment apontou que o valor de mercado do Bitcoin cresceu +36,0% desde 18 de agosto, se separando de forma dramática do desempenho do S&P 500 (+0,8%) e do ouro (-1,5%) no mesmo período. Essa separação começou com a campanha dos detentores de menor porte (0,1-10 bitcoins).
### Negócio independente?
A velocidade da reversão talvez seja mais importante do que os números absolutos das correlações. Afinal, fortalecer a relação do Bitcoin com o ouro foi uma das principais evoluções no mercado apenas três semanas atrás. Mas os dados desta semana complicam essa narrativa: o Bitcoin continuou avançando, enquanto o metal precioso recuou em relação às máximas recentes. Ao mesmo tempo, as ações dos EUA seguiram um caminho diferente.
A criptomoeda também absorveu grandes desdobramentos negativos da semana passada — alta de juros pelo Federal Reserve e uma reviravolta relacionada ao projeto de lei de clareza — antes de ultrapassar 87 mil dólares.
Nada disso significa que o Bitcoin tenha se desconectado permanentemente do mercado geral. Suas correlações históricas mudaram repetidas vezes, dependendo da liquidez e da política monetária, além do posicionamento dos investidores. Porém, os dados agora mostram que ele não se move como ouro “digital”, nem como um ativo tecnológico multiplicado, nem como uma aposta contra o dólar; o Bitcoin se move por conta própria.